>> 東吳證券-金工專題報告：深耕產(chǎn)業(yè)鏈，在延伸中挖掘超額收益——華商基金陳夏瓊女士產(chǎn)品投資價值分析-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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| 647KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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基金經(jīng)理：
基金經(jīng)理：陳夏瓊女士，北京大學(xué)碩士，11年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中7.3年證券研究經(jīng)歷，3.7年證券投資經(jīng)歷。2015年7月加入華商基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，研究方向長期聚焦高端制造與新能源產(chǎn)業(yè)鏈。2025年1月起擔(dān)任基金經(jīng)理，先后管理華商高端裝備制造股票型證券投資基金、華商競爭力優(yōu)選混合型證券投資基金，2025年7月起管理華商新能源汽車混合型證券投資基金，覆蓋股票型、偏股混合型等多類型公募產(chǎn)品。截至2026年7月3日，陳夏瓊女士在管基金共3只。
投資理念：深耕高端制造與新能源領(lǐng)域，以深度研究驅(qū)動投資決策。堅持從產(chǎn)業(yè)鏈視角出發(fā)，圍繞產(chǎn)業(yè)景氣度變化，聚焦技術(shù)迭代、政策驅(qū)動和國產(chǎn)替代方向的高景氣賽道。能力圈高度聚焦于電力設(shè)備、電子、有色金屬、汽車零部件等領(lǐng)域，風(fēng)格不漂移。追求在產(chǎn)業(yè)趨勢中捕捉行業(yè)貝塔與個股阿爾法，實現(xiàn)組合的高銳度與穩(wěn)健增值。
代表產(chǎn)品：
華商新能源汽車A（013886.OF），華商高端裝備制造A（008009.OF）：任職期均大幅跑贏業(yè)績基準(zhǔn)，同類型基金收益排名前列。
亮點分析：
高倉位運作，以產(chǎn)業(yè)景氣度為錨適度調(diào)整。2025Q2-2026Q1期間，華商新能源汽車A股票倉位基本維持在80%以上；2025Q1-2026Q1期間，華商高端裝備制造A股票倉位基本維持在80%以上，兩只基金大部分時間在85%-95%之間運行。陳夏瓊主要通過持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整表達(dá)行業(yè)觀點，而非頻繁進行大幅倉位調(diào)整。
重倉行業(yè)緊扣當(dāng)期市場主線，同時不離新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游，個股Alpha挖掘能力突出。個股層面分散配置，未對單一標(biāo)的過度押注。重倉股中大部分為非CS新能車成分股，而是陳夏瓊在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的主動延伸，且均貢獻正向超額收益。
風(fēng)格高度聚焦，小盤成長貫穿始終。Sharpe歸因顯示，組合風(fēng)格暴露長期集中于小盤成長方向，大盤成長階段性參與，價值方向零暴露，風(fēng)格清晰穩(wěn)定。
資產(chǎn)配置：
2025Q3-2026Q1期間，資產(chǎn)構(gòu)成簡單，始終為股票與銀行存款的組合，債券零配置。
風(fēng)險提示：
本報告所有統(tǒng)計結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化。本報告中持倉分析采用基金季報披露持倉，實際持倉可能發(fā)生變化。
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