>> 東吳證券-公用事業(yè)行業(yè)跟蹤周報：“十五五”碳達(dá)峰行動方案審議通過，國家能源局召開深層煤層氣勘探開發(fā)專題會議-260707
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,任逸軒 |
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投資要點(diǎn)
本周核心觀點(diǎn)：1）“十五五”碳達(dá)峰行動方案審議通過。國務(wù)院總理李強(qiáng)6月29日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過《“十五五”碳達(dá)峰行動方案》。會議指出，要發(fā)揮碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略牽引作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，打造更多綠色經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)用力，加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色化低碳化，健全完善法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、碳排放統(tǒng)計(jì)核算等體系，科學(xué)有序開展評價考核，將綠色低碳導(dǎo)向融入國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)，推動形成綠色生產(chǎn)生活方式，厚植高質(zhì)量發(fā)展綠色底色。2）國家能源局召開深層煤層氣勘探開發(fā)專題會議。7月1日，國家能源局在京召開深層煤層氣勘探開發(fā)專題會議，副局長萬勁松出席并講話。會議明確，近年我國煤層氣產(chǎn)業(yè)支持政策、產(chǎn)能規(guī)模、管理體系持續(xù)完善，深層煤層氣勘探開發(fā)獲重大突破，已成為后續(xù)增儲上產(chǎn)主攻方向，需堅(jiān)持中淺層與深層統(tǒng)一規(guī)劃管理，以保障國家能源安全為核心推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。會議部署四項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是統(tǒng)一概念，將“煤巖氣”等非標(biāo)準(zhǔn)表述規(guī)范為“深層煤層氣”；二是抓實(shí)“十五五”煤層氣開發(fā)利用及重點(diǎn)區(qū)域增儲方案落地，任務(wù)細(xì)化至企業(yè)與區(qū)塊；三是修訂統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度，優(yōu)化審批流程，健全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系；四是統(tǒng)籌煤炭與煤層氣開發(fā)時序，建立央地協(xié)同機(jī)制，推動央地合作共贏。多部門及相關(guān)地方、企業(yè)、專家代表參會。
行業(yè)核心數(shù)據(jù)跟蹤：電價：2026年7月全國平均電網(wǎng)代購電價同比下降12.3%。煤價：2026年7月3日，動力煤秦皇島港5500卡平倉價為809元/噸，同比+30.3%；2026年7月月均價為816元/噸，同比2025年7月上漲177元/噸。水情：2026年7月3日，三峽水庫站水位148.08米，2022、2023、2024、2025年同期水位分別為149米、150米、156米、152米，蓄水水位正常。2026年7月3日，三峽水庫站入庫流量23000立方米/秒，同比下降2.13%，三峽水庫站出庫流量27400立方米/秒，同比上升35.0%。用電量：2026M1-5全社會用電量4.20萬億千瓦時（同比+5.7%），同比增速較2025M1-4提高2.3pct，其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、居民城鄉(xiāng)用電分別同比+5.6%、+5.1%、+8.6%、+4.5%。發(fā)電量：2026M1-5累計(jì)發(fā)電量3.91萬億千瓦時（同比+3.6%），其中，火電、水電、核電、風(fēng)電、光伏分別+3.4%、+10.9%、-2.5%、-2.1%、+10.7%。裝機(jī)容量：2026M1-5新增裝機(jī)容量，火電新增3238萬千瓦（同比+84.5%），水電新增409萬千瓦（同比+26.0%），核電新增362萬千瓦，風(fēng)電新增2505萬千瓦（同比-45.9%），光伏新增5959萬千瓦（同比-69.9%）。
投資建議：電改深化電力重估，紅利配置價值顯著。1）綠電：消納+電價+補(bǔ)貼三大壓制因素逐步緩解，新能源全面入市，市場化引領(lǐng)新能源高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注【龍?jiān)措娏】【中閩能源】【三峽能源】，重點(diǎn)推薦【龍凈環(huán)?！?。2）火電：定位轉(zhuǎn)型，挖掘可靠性價值與靈活性價值。建議關(guān)注【華能國際H】【華電國際H】。3）水電：量價齊升、低成本受益市場化。度電成本所有電源中最低，現(xiàn)金流優(yōu)異分紅能力強(qiáng)，折舊期滿盈利持續(xù)釋放。重點(diǎn)推薦【長江電力】。4）核電：成長確定、遠(yuǎn)期盈利&分紅提升。2022至2025年已連續(xù)四年核準(zhǔn)10臺+，成長再提速。在建機(jī)組投運(yùn)+資本開支逐步見頂。公司ROE看齊成熟項(xiàng)目有望翻倍，分紅同步提升。重點(diǎn)推薦【中國核電】【中國廣核】，建議關(guān)注【中廣核電力H】。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期、電價煤價波動風(fēng)險、流域來水不及預(yù)期等
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