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本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲2.60%，相較市場(chǎng)整體漲幅較大，公用事業(yè)（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲0.51%，漲幅相對(duì)較小。
　　本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲2.60%，相較市場(chǎng)整體漲幅較大，公用事業(yè)（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲0.51%，漲幅相對(duì)較小。公用事業(yè)子板塊中，電力板塊上漲0.05%，燃?xì)獍鍓K上漲5.44%。2026年以來(lái)，環(huán)保板塊累計(jì)漲幅3.95%，電力板塊累計(jì)漲幅3.25%，漲幅均落后于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指。
　　核心觀點(diǎn)：我國(guó)已進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，氣候預(yù)計(jì)偏熱，有望支撐用電需求增長(zhǎng)。地緣政治沖突下，煤價(jià)自3月份起快速上漲，Q2火電成本端壓力增加，同時(shí)，煤價(jià)上漲預(yù)計(jì)對(duì)明年的電價(jià)談判形成支撐，水電核電有望直接受益。雅礱江流域25年來(lái)水偏枯，今年電量修復(fù)彈性更大，國(guó)投電力、川投能源有望受益；建議關(guān)注傳統(tǒng)水電龍頭長(zhǎng)江電力，核電寡頭中國(guó)核電、中國(guó)廣核；煤價(jià)上行背景下，推薦火電端成本相對(duì)可控的煤電一體化公司國(guó)電電力等；建議關(guān)注結(jié)算電價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較好的全國(guó)性電力公司，如華能國(guó)際、華電國(guó)際等；推薦位于數(shù)據(jù)中心樞紐、受益于算電協(xié)同催化，且股息率較高的優(yōu)質(zhì)地方能源企業(yè)申能股份、浙能電力等。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件解讀：1）國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)方案》。會(huì)議指出，要發(fā)揮碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略牽引作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、打造更多綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)2）國(guó)務(wù)院印發(fā)《美麗中國(guó)建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，提出到2030年，美麗中國(guó)建設(shè)取得新的重大進(jìn)展，碳達(dá)峰目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)，主要污染物排放總量持續(xù)減少。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)環(huán)比下跌，主要港口煤炭庫(kù)存增加。截至2026年7月3日，秦皇島動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)價(jià)格830元/噸，較6月26日下跌2.92%，同比上漲33.9%；廣州港印尼煙煤（Q4200）市場(chǎng)價(jià)格670元/噸，較6月26日下跌2.90%，同比上漲35.4%。2）水庫(kù)水位及蓄水量：本周三峽水庫(kù)水位同比下降，環(huán)比上升，入庫(kù)流量同比、環(huán)比均上升，出庫(kù)流量同比、環(huán)比均上升；錦屏一級(jí)水庫(kù)水位及蓄水量同比下降、環(huán)比上升；二灘水庫(kù)水位及蓄水量同比下降、環(huán)比上升。3）本周硅料價(jià)格環(huán)比下降。4）本周LNG到岸價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)LNG出廠價(jià)下跌。截至2026年7月3日，LNG到岸價(jià)為16.52美元/百萬(wàn)英熱（5824元/噸），較2026年6月26日上升8.94%，同比上漲32.5%；國(guó)內(nèi)LNG出廠價(jià)為5819元/噸，較2026年6月26日下跌4.54%，同比上漲31.9%。5）現(xiàn)貨日前交易市場(chǎng)：根據(jù)廣東省電力交易中心數(shù)據(jù)，本周廣東省發(fā)電側(cè)加權(quán)平均電價(jià)于2026年7月2日（周四）達(dá)到最高值405.92元/兆瓦時(shí)，環(huán)比下降21.7%。中長(zhǎng)期交易市場(chǎng)：2026年7月，廣東省中長(zhǎng)期交易綜合價(jià)為483.38元/兆瓦時(shí)，同比上升29.8%，環(huán)比上升20.44%。6）碳市場(chǎng)：本周碳市場(chǎng)交易量、交易均價(jià)均有下降。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件：國(guó)家能源局發(fā)布2026年1-5月電力市場(chǎng)化交易數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)低于預(yù)期、煤炭及硅料價(jià)格下跌、項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期、國(guó)際政治局勢(shì)變化的風(fēng)險(xiǎn)等。