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整體觀點(diǎn)：
　　1、AIDC電源：板塊整體受市場風(fēng)險(xiǎn)偏好、科技行情節(jié)奏影響較大；輪動(dòng)節(jié)奏則優(yōu)先關(guān)注機(jī)柜內(nèi)方向（如PSU、CBU、BBU等）、再關(guān)注機(jī)柜外方向（如SST、SSCB等）。此前受科技板塊“縮圈”影響，機(jī)柜外相關(guān)標(biāo)的調(diào)整較多，機(jī)柜內(nèi)相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)相對更好。雖市場處于寬幅震蕩，但若情緒改善，可博弈反彈。重點(diǎn)關(guān)注：良信股份、可立克、特銳德、中恒電氣、四方股份、陽光電源等。
　　2、傳統(tǒng)電力設(shè)備：受此前市場風(fēng)偏影響，近期部分傳統(tǒng)電力設(shè)備標(biāo)的跌幅較大，26年以來國內(nèi)電網(wǎng)投資呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，26Q1國網(wǎng)、南網(wǎng)固定資產(chǎn)投資分別增長37%、49.5%；當(dāng)前從估值性價(jià)比，且考慮平衡配置角度，建議重點(diǎn)關(guān)注：華明裝備、平高電氣、國電南瑞。
　　3、鋰電：7月鋰電排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比依舊增加?？紤]到排產(chǎn)數(shù)據(jù)較好、中報(bào)業(yè)績有望較好、當(dāng)前為鋰電旺季、儲能招標(biāo)尚可等，預(yù)計(jì)26Q3窗口期鋰電板塊將具有一定修復(fù)空間。若考慮2027年車船稅調(diào)整，純電商用車用車成本或?qū)⒃黾樱饲鞍l(fā)布的《推動(dòng)新能源重卡規(guī)?；瘧?yīng)用實(shí)施方案》對新能源重卡滲透率提出目標(biāo)，故整體影響有限；純電乘用車仍免征車船稅則有利于其滲透率提升。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注鋰電消費(fèi)稅落地情況與政策導(dǎo)向。重點(diǎn)關(guān)注：寧德時(shí)代、億緯鋰能、湖南裕能、科達(dá)利。
　　4、氫氨醇：近期板塊整體調(diào)整幅度較大，核心標(biāo)的電投綠能PB已接近1，后續(xù)《“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)方案》及“氫氨醇基地規(guī)劃”相關(guān)政策落地都有望對板塊形成一定催化。重點(diǎn)關(guān)注：電投綠能、中國天楹、嘉澤新能、華電科工等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外新能源政策風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　儲能：
　　1、國內(nèi)儲能：后續(xù)需持續(xù)關(guān)注各地區(qū)的煤電容量電價(jià)定價(jià)、各地區(qū)的儲能項(xiàng)目清單規(guī)模、現(xiàn)貨市場的價(jià)差變化情況；此外，儲能招中標(biāo)數(shù)據(jù)、儲能裝機(jī)數(shù)據(jù)和儲能電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)也需持續(xù)監(jiān)測。
　　2、海外大儲：美國缺電邏輯有望再度演繹。美國缺電大邏輯不變，基本面持續(xù)景氣，后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注美國數(shù)據(jù)中心廠商和國內(nèi)儲能企業(yè)的實(shí)質(zhì)接洽。
　　3、海外戶儲：在電新各細(xì)分領(lǐng)域中，我們預(yù)計(jì)戶儲是26Q2業(yè)績表現(xiàn)最好的細(xì)分領(lǐng)域，其市場關(guān)注度較高；隨著厄爾尼諾導(dǎo)致全球高溫，行情有望持續(xù)演繹，后續(xù)需持續(xù)跟蹤板塊估值與油價(jià)預(yù)期。
　　鋰電：
　　7月鋰電排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比依舊增加，考慮到排產(chǎn)數(shù)據(jù)較好、中報(bào)業(yè)績有望較好、當(dāng)前為鋰電旺季、儲能招標(biāo)尚可等，預(yù)計(jì)26Q3窗口期鋰電板塊將具有一定修復(fù)空間。若考慮2027年車船稅調(diào)整，純電商用車用車成本或?qū)⒃黾樱饲鞍l(fā)布的《推動(dòng)新能源重卡規(guī)?；瘧?yīng)用實(shí)施方案》對新能源重卡滲透率提出目標(biāo)，故整體影響有限；純電乘用車仍免征車船稅則有利于其滲透率提升。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注鋰電消費(fèi)稅落地情況與政策導(dǎo)向。
　　建議關(guān)注：關(guān)注供給變數(shù)較大的鋰礦及盈利尚不支持?jǐn)U產(chǎn)隔膜、銅箔、鋁箔的投資機(jī)會，推薦排序：碳酸鋰>鋁箔>銅箔>溶劑>隔膜>高壓實(shí)鐵鋰。
　　風(fēng)電：
　　新增裝機(jī)量：根據(jù)國家能源局，2025年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量為119.33GW，同比增長50.40%，其中陸風(fēng)112.7GW，同比增長49%，海風(fēng)6.6GW，同比增長63%；2026年1-5月國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量為22.35GW，同比減少52%；其中5月新增裝機(jī)1.09GW，同比減少96%。
　　風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)：根據(jù)金風(fēng)科技數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組公開招標(biāo)容量121.24GW，同比下降26%；其中陸風(fēng)112.1GW、海風(fēng)9.1GW。
　　風(fēng)電機(jī)組中標(biāo)均價(jià)：根據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2025年12月國內(nèi)陸風(fēng)機(jī)組（含塔筒）、陸風(fēng)機(jī)組（不含塔筒）中標(biāo)均價(jià)分別為1946、2011元/kW，海風(fēng)機(jī)組中標(biāo)均價(jià)為3057元/kW。
　　鋼價(jià)：本周（2026/7/3）中厚板價(jià)格為3522元/噸；螺紋鋼價(jià)格為3303元/噸；鐵礦石價(jià)格為645元/噸；軸承鋼價(jià)格為4873元/噸；齒輪鋼價(jià)格為4159元/噸。
　　投資建議：重點(diǎn)關(guān)注歐洲海風(fēng)及整機(jī)方向。歐洲海風(fēng)行業(yè)景氣度高，各國項(xiàng)目招標(biāo)陸續(xù)批量釋放，26-30年裝機(jī)有望實(shí)現(xiàn)躍升，成功進(jìn)入歐洲海風(fēng)市場的國內(nèi)風(fēng)電管樁、海纜、整機(jī)企業(yè)將持續(xù)充分受益。風(fēng)電整機(jī)盈利修復(fù)趨勢尚未結(jié)束，疊加氫氨醇概念，有望形成共振。
　　光伏：
　　本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有所下行。硅料環(huán)節(jié)本周仍僅有少量訂單執(zhí)行，在未來豐水期來臨龍頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)的背景下，價(jià)格恐將進(jìn)一步下行；硅片環(huán)節(jié)在供應(yīng)略增、需求承接有限的影響下短期價(jià)格仍有一定下行壓力；電池環(huán)節(jié)在供需格局惡化疊加銀價(jià)下行的雙重壓力下價(jià)格進(jìn)一步下跌；組件環(huán)節(jié)在白銀價(jià)格波動(dòng)和中國市場需求疲弱的雙重影響下價(jià)格仍存在進(jìn)一步下調(diào)的空間。根據(jù)我們梳理截至2026年7月1日各環(huán)節(jié)均無經(jīng)營利潤（電池環(huán)節(jié)盈利受銀價(jià)影響波動(dòng)較大），行業(yè)持續(xù)面臨經(jīng)營壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源政策風(fēng)險(xiǎn)；出口貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。