>> 東海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)2026年中期投資策略：行業(yè)底部夯實，風(fēng)物長宜放遠(yuǎn)-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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| 1856KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜永宏 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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●行業(yè)回顧：2026年以來，醫(yī)藥生物板塊整體跑輸大盤指數(shù)，一季度受創(chuàng)新藥多個重磅BD交易，生物醫(yī)藥列為新興支柱產(chǎn)業(yè)等利好刺激，板塊整體表現(xiàn)較好；二季度受人工智能板塊持續(xù)火熱，市場風(fēng)格變化影響等，板塊整體持續(xù)下行，顯著跑輸大盤。從業(yè)績層面看，2026年Q1醫(yī)藥生物板塊上市公司整體營收和凈利潤增速分別為2.16%、7.13%，行業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)企穩(wěn)。從估值層面看，當(dāng)前板塊估值已處于近一年低位，下行空間有限?？傮w來看，醫(yī)藥生物板塊中長期投資價值顯著，建議積極布局相關(guān)細(xì)分板塊優(yōu)質(zhì)個股投資機會。
●創(chuàng)新藥鏈：創(chuàng)新藥、CXO板塊2025年以來業(yè)績整體表現(xiàn)優(yōu)秀，2026年Q1延續(xù)快速增長態(tài)勢，2026全年業(yè)績快速增長可期。多個創(chuàng)新藥企業(yè)已跨過或即將跨過盈虧平衡點，創(chuàng)新藥整體已進入業(yè)績爆發(fā)期。國際化方面，BD交易持續(xù)火熱，全年交易金額有望突破2000億美元大關(guān)；研發(fā)進展方面，IO雙抗、ADC等領(lǐng)域，多家創(chuàng)新藥企公布的最新數(shù)據(jù)正在改寫或創(chuàng)造歷史，國內(nèi)創(chuàng)新藥企已成為全球最具競爭力的一極。創(chuàng)新藥鏈依然是醫(yī)藥生物行業(yè)最核心的投資方向。
●醫(yī)療器械：醫(yī)療器械行業(yè)仍然處于行業(yè)整體緩慢復(fù)蘇的階段，從2025年報和2026年一季報數(shù)據(jù)來看，醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療耗材表現(xiàn)相對較好，體外診斷短期依然承壓；海外市場需求穩(wěn)定，海外業(yè)務(wù)相對好于國內(nèi)業(yè)務(wù)。隨著多數(shù)常規(guī)器械耗材試劑都已納入集采范圍，集采政策對板塊的影響持續(xù)減弱，板塊整體有望延續(xù)企穩(wěn)復(fù)蘇勢頭。
●醫(yī)療消費：醫(yī)療服務(wù)消費整體受到宏觀消費環(huán)境的影響，從2026年一季報來看，醫(yī)院和藥店板塊都表現(xiàn)出良好的增長勢頭，隨著醫(yī)療支付改革的持續(xù)完善，醫(yī)院板塊尤其是?？七B鎖醫(yī)院有望率先恢復(fù)良好增長勢頭；藥店行業(yè)過剩產(chǎn)能持續(xù)出清，隨著政策的規(guī)范約束和支持，藥品零售行業(yè)在功能定位、服務(wù)場景、品類范圍等方面都將迎來新的機遇變革，連鎖藥店龍頭型企業(yè)有望率先受益。
●個股組合：科倫藥業(yè)、榮昌生物、貝達藥業(yè)、迪哲醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、特寶生物、百普賽斯、麗珠集團、千紅制藥、開立醫(yī)療、海爾生物、華廈眼科、益豐藥房、老百姓、羚銳制藥等。
●風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，業(yè)績風(fēng)險，研發(fā)風(fēng)險，事件風(fēng)險等。
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