>> 申萬宏源-醫(yī)藥生物行業(yè)2026年中報業(yè)績前瞻：新藥研發(fā)與對外授權(quán)持續(xù)活躍，關(guān)注創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 890KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張靜含,陳田甜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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本期投資提示：
業(yè)績預(yù)告發(fā)布情況：截至7月5日，僅華海藥業(yè)、富祥股份2家醫(yī)藥上市公司發(fā)布2026年中報業(yè)績預(yù)告，其中華海藥業(yè)預(yù)增，富祥股份扭虧。
利潤預(yù)測：我們對27家醫(yī)藥生物上市公司2026 Q2業(yè)績做出預(yù)測，預(yù)計2026 Q2實現(xiàn)歸母凈利潤對應(yīng)增速如下（其中藥明康德口徑為經(jīng)調(diào)整Non IFRS歸母凈利潤）：增速在40%及以上的公司有9家：圣諾生物、百濟(jì)神州、阿拉丁、百奧賽圖、美迪西、誠達(dá)藥業(yè)、鍵凱科技、賽分科技、科源制藥；增速在20%（含）~40%的公司有4家：微芯生物、通化東寶、漢邦科技、藥明康德；增速在10%（含）~20%的公司有7家：恒瑞醫(yī)藥、新產(chǎn)業(yè)、益豐藥房、成都先導(dǎo)、通策醫(yī)療、天士力、以嶺藥業(yè)；增速在0%（含）~10%的公司有3家：恩華藥業(yè)、昊帆生物、濟(jì)川藥業(yè)；扭虧的公司有4家：諾誠健華、匯宇制藥-W、澤璟制藥-U、益諾思。
從細(xì)分板塊來看，創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈2026 Q2業(yè)績表現(xiàn)有望超預(yù)期。其中，CXO板塊的業(yè)績增長主要得益于全球創(chuàng)新藥行業(yè)景氣度持續(xù)向好，行業(yè)新簽訂單呈現(xiàn)良好增長，國內(nèi)外醫(yī)藥投融資景氣度持續(xù)上行。根據(jù)動脈橙數(shù)據(jù)，2026年1-5月全球生物醫(yī)藥融資總額累計達(dá)145億美元，同比增長26%。此外，創(chuàng)新藥板塊的研發(fā)以及授權(quán)持續(xù)保持活躍。根據(jù)Insight（丁香園）數(shù)據(jù)，2026上半年國內(nèi)新藥CDE臨床試驗登記數(shù)量達(dá)1296個，同比增長36%；2026上半年國內(nèi)企業(yè)完成的license-out醫(yī)藥交易達(dá)85起，同比增長33%，可統(tǒng)計的總包共計953億美元，同比增長41%。值得注意的是，本次2026 ASCO大會上，中國研究入選數(shù)量再創(chuàng)新高，多款突破性腫瘤新藥迎來積極數(shù)據(jù)，入選重要環(huán)節(jié)的項目數(shù)量也創(chuàng)出新高，LBA環(huán)節(jié)共有12項。在Plenary Session環(huán)節(jié)，HARMONi-6研究是ASCO成立以來，首個入選的中國原創(chuàng)新藥研究成果。并且隨著國產(chǎn)新藥陸續(xù)進(jìn)入到海外商業(yè)化階段，國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)將進(jìn)入海外商業(yè)化集中收獲期。
投資分析意見：我們持續(xù)推薦創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新藥板塊推薦公司：百濟(jì)神州U、恒瑞醫(yī)藥、艾迪藥業(yè)、微芯生物等；CXO板塊推薦公司：藥明康德、康龍化成、凱萊英、普蕊斯、美迪西、益諾思、百奧賽圖等；上游推薦公司：皓元醫(yī)藥、賽分科技、鍵凱科技、阿拉丁、納微科技、昊帆生物等。
風(fēng)險提示：集采降價風(fēng)險、研發(fā)失敗風(fēng)險、業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險
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