久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

整體觀點(diǎn)：
　　1、隨著部分鋰電材料公司業(yè)績披露，鋰電板塊并未按照此前“中報(bào)業(yè)績及7月排產(chǎn)較好，旺季景氣度提升”的邏輯進(jìn)行演繹，反而整體調(diào)整較多。
　?。?）鋰電板塊周期的位置：①月度領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)尚未下滑；根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比仍提升，且根據(jù)尋熵研究院，6月儲能招標(biāo)55.8GWh。②國內(nèi)儲能招標(biāo)量已在高位平臺，在容量電價(jià)政策發(fā)布后，儲能搶裝且超裝的部分地區(qū)的月均現(xiàn)貨峰谷價(jià)差或有所縮窄；月均現(xiàn)貨峰谷價(jià)差是國內(nèi)儲能招標(biāo)景氣度的領(lǐng)先指標(biāo)，因此，我們認(rèn)為國內(nèi)儲能招標(biāo)量進(jìn)一步提升的空間有限；海外儲能景氣度較好，BNEF預(yù)測26年全球新增裝機(jī)量將同比增長41%。③動(dòng)力電池：市場對國內(nèi)動(dòng)力電池需求的預(yù)期并不高，后續(xù)仍需關(guān)注鋰電稅費(fèi)相關(guān)政策出臺情況；新能源車出口景氣度依然較好，考慮油價(jià)下降因素，后續(xù)增速邊際向上空間有限。從整體上判斷，鋰電需求有望保持增長，但增速或下滑。
　　（2）需求增速的相對劣勢：無論是26年還是27年，鋰電需求增速雖然有望較好，但市場關(guān)注度或?qū)⒏杏贏I板塊。因此在當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下，資金更傾向于流向“更有信仰”的AI板塊或者短期有催化的商業(yè)航天板塊，當(dāng)前資金因素或是鋰電板塊調(diào)整的主要因素。
　　投資層面：建議關(guān)注估值具有性價(jià)比的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的：寧德時(shí)代、科達(dá)利；此前因長鞭效應(yīng)或經(jīng)營調(diào)整帶來較大價(jià)格彈性的部分相關(guān)標(biāo)的已積累一定漲幅，在需求增速下滑階段需謹(jǐn)慎看待。
　　2、AIDC電源：板塊整體受市場風(fēng)險(xiǎn)偏好、科技行情節(jié)奏影響較大；輪動(dòng)節(jié)奏則優(yōu)先關(guān)注機(jī)柜內(nèi)方向（如PSU、CBU、BBU等）、再關(guān)注機(jī)柜外方向（如SST、SSCB等）。本周隨著科技板塊反彈，機(jī)柜內(nèi)相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)相對更好；此外，近期市場反復(fù)博弈北美AIDC資本開支分歧，國產(chǎn)算力相關(guān)電源標(biāo)的表現(xiàn)亦相對更好。當(dāng)前我們重點(diǎn)推薦市場預(yù)期不高的固態(tài)斷路器SSCB方向，建議關(guān)注良信股份；其他環(huán)節(jié)或跟隨板塊性行情進(jìn)行波動(dòng)，建議關(guān)注中恒電氣、麥格米特、陽光電源、四方股份。
　　3、傳統(tǒng)電力設(shè)備：受此前市場風(fēng)偏影響，近期部分傳統(tǒng)電力設(shè)備標(biāo)的跌幅較大，26年以來國內(nèi)電網(wǎng)投資呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，26Q1國網(wǎng)、南網(wǎng)固定資產(chǎn)投資分別增長37%、49.5%；當(dāng)前從估值性價(jià)比，且考慮平衡配置角度，建議重點(diǎn)關(guān)注：華明裝備、平高電氣、國電南瑞。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外新能源政策風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。