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紡織服裝行業(yè)周報(bào)觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，建議關(guān)注，首先，中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的富春染織，受益國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲。其次，上半年業(yè)績(jī)有望領(lǐng)跑行業(yè)的代工龍頭晶苑國(guó)際。第三，毛價(jià)向上利好毛紡龍頭公司新澳股份。最后，板塊內(nèi)依托技術(shù)同源優(yōu)勢(shì)，跨界高端材料擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力，涉及第二曲線的轉(zhuǎn)型標(biāo)的，包括南山智尚、恒輝安防、聚杰微纖、興業(yè)科技、孚日股份等。下游服裝家紡板塊，建議關(guān)注，首先，中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的森馬服飾，童裝行業(yè)消費(fèi)剛性。其次，奢侈品消費(fèi)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，擁有海外奢侈品牌或者輕奢品牌資源的龍頭公司比音勒芬、歌力思等。最后，受益睡眠經(jīng)濟(jì)的家紡行業(yè)龍頭公司，包括羅萊生活、水星家紡、富安娜等，受益行業(yè)景氣度高的戶外行業(yè)龍頭公司三夫戶外。
　　輕工制造行業(yè)周報(bào)觀點(diǎn)。（1）輕工出口：關(guān)注Q2績(jī)優(yōu)標(biāo)的，基本面仍具韌性，伴隨海外補(bǔ)庫(kù)周期延續(xù)及地產(chǎn)需求回暖預(yù)期，出口鏈龍頭業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高，具備一定進(jìn)攻性。（2）內(nèi)需消費(fèi)：低估值標(biāo)的可以作為波動(dòng)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)平衡選擇，關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅能力強(qiáng)且估值處于底部區(qū)間的各細(xì)分賽道龍頭。（3）新消費(fèi)板塊：關(guān)注部分前期受情緒壓制而超跌的標(biāo)的，隨新品周期啟動(dòng)及團(tuán)隊(duì)改革初見(jiàn)成效，基本面修復(fù)彈性值得持續(xù)跟蹤。
　　紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù)ifind統(tǒng)計(jì)，本期（7.4-7.10）上證指數(shù)下降1.17%，創(chuàng)業(yè)板綜下降5.15%，紡織服飾（SW）下降4.70%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第25；輕工制造（SW）下降3.51%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第20。
　　紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)ifind統(tǒng)計(jì)，6月越南鞋類(lèi)出口金額21.63億美元，同比變動(dòng)+1.7%，1-6月合計(jì)119.49億美元，同比增長(zhǎng)0.5%。6月越南紡織品出口金額36.99億美元，同比變動(dòng)2.8%，1-6月合計(jì)188.01億美元，同比增長(zhǎng)0.9%。1-6月衣著類(lèi)居民消費(fèi)價(jià)格累計(jì)同比增長(zhǎng)1.60%。2026/2027年度中國(guó)棉花年末庫(kù)存/消費(fèi)量預(yù)計(jì)為85.36%，較2025/2026年度的89.00%有所下降。2026/2027年度全球棉花年末庫(kù)存/消費(fèi)量預(yù)計(jì)為58.40%，較2025/2026年度的63.13%有所下降。
　　輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)ifind統(tǒng)計(jì)，7.6-7.12期間30大中城市商品房成交面積同比+88.74%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至7月10日針葉漿、闊葉漿價(jià)格周環(huán)比1.61%/-0.44%；廢黃板紙價(jià)周環(huán)比+2.76%；雙膠/雙銅紙價(jià)周環(huán)比均持平，箱板紙價(jià)周環(huán)比+0.64%,瓦楞紙價(jià)周環(huán)比+1.50%。包裝方面，鋁價(jià)周環(huán)比+1.23%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下行、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等。