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行情回顧：本周（7.6-7.12）SW汽車板塊整體-4.17%，板塊排名23/31，上證指數(shù)-1.17%，深證成指-3.53%，滬深300指數(shù)-1.27%。
　　零部件：傳統(tǒng)主業(yè)承壓、新業(yè)務(wù)發(fā)展向好，板塊配置圍繞科技方向。2026H1，乘用車內(nèi)需表現(xiàn)較弱，供應(yīng)鏈連帶承壓。在AI等新方向有布局的公司有望受益于大的行業(yè)趨勢，相關(guān)新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)今年起貢獻(xiàn)可觀。機(jī)器人方面，隨著宇樹上市以及特斯拉機(jī)器人的規(guī)模量產(chǎn)臨近，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)催化密集，布局絲桿、減速器、電機(jī)等核心環(huán)節(jié)的公司深度受益。
　　乘用車：持續(xù)重視出海，短期關(guān)注新車節(jié)奏。根據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，乘用車6月批發(fā)/零售分別為235.8/160.2萬輛，同比分別-6%/-23%，2026H1零售同比-20%，批發(fā)受益出口超預(yù)期，同比-6%，新能源零售同比-14%，批發(fā)+5%。2026H2，受益小米、小鵬等新車發(fā)布及上市交付，新能源下鄉(xiāng)助力疊加8月起的銷售旺季，內(nèi)需環(huán)比趨勢有望改善，出口端增長勢頭不減，車企銷售及盈利趨勢預(yù)計(jì)邊際向好。
　　商用車：政策支持延續(xù)，6月出口增勢不減。根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2026年6月份，國內(nèi)重卡銷售11.5萬輛，同環(huán)比分別約+18%/+5%。目前正處于國四、國五柴油重卡加速淘汰更新時(shí)期，油價(jià)、氣價(jià)高位對月度天然氣、柴油重卡銷售仍有壓制，新能源重卡延續(xù)高增，重卡出口也保持上升態(tài)勢，同比+35%左右。隨著各地今年“以舊換新”細(xì)則陸續(xù)出臺，后續(xù)銷售預(yù)計(jì)“淡季”不“淡”，近期部分區(qū)域氣價(jià)回落，天然氣重卡Q3銷售有望改善。此外，隨著美國數(shù)據(jù)中心在建項(xiàng)目高速增長，供電缺口放大，柴發(fā)、燃?xì)廨啓C(jī)、SOFC及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組需求提升，帶動國產(chǎn)核心鏈公司業(yè)績與估值共振。
　　建議關(guān)注：1）整車：【吉利汽車】【比亞迪】【【淮汽汽車】【【小鵬汽車】【蔚來】【特斯拉】；2）商用車：【濰柴動力】【中國重汽H】【宇通客車】【金龍汽車】；3）AI：【濰柴動力】【銀輪股份】【飛龍股份】【瑞可達(dá)】【天潤工業(yè)】【【長源谷】】【申動動力】；4）機(jī)器人：【浙淮榮泰】【斯菱股份】【德昌電機(jī)控股】【拓普集團(tuán)】【三花智控】【新泉股份】【雙環(huán)傳動】【恒帥股份】【福賽科技】【恒勃股份】【綠的諧波】；5）自動駕駛：【地平線機(jī)器人】【禾賽科技】【速騰聚創(chuàng)】【小馬智行】【耐世特】【科博達(dá)】【經(jīng)緯恒潤】【伯特利】；6）商業(yè)航空：【超捷股份】【豪能股份】【經(jīng)緯恒潤】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期，新車型、工廠新項(xiàng)目落地不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期。