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核心觀點(diǎn)
　　近日，國家能源局印發(fā)《能源領(lǐng)域節(jié)能降碳行動計(jì)劃（2026—2028年）》，強(qiáng)調(diào)大力推進(jìn)消費(fèi)側(cè)非化石能源替代化石能源。針對工業(yè)供能，《計(jì)劃》提出積極發(fā)展綠色氫氨醇等一體化項(xiàng)目，推進(jìn)工業(yè)副產(chǎn)氫、綠氫應(yīng)用。探索氫電耦合開發(fā)利用模式，推動氫能、生物質(zhì)等替代化石能源；在煉油、煤制油氣行業(yè)，《計(jì)劃》提出推動煤制油氣、煉油產(chǎn)業(yè)和新能源深度融合，鼓勵相關(guān)項(xiàng)目開展綠電、綠氫規(guī)?；娲鸩浇档突剂现茪溆昧俊Ｕw來看，伴隨氫基燃料替代的推廣，綠電氫氨醇有望成為工業(yè)領(lǐng)域深度降碳的重要手段。同時，可再生能源非電消費(fèi)最低比重目標(biāo)的提出，為國內(nèi)綠電氫氨醇制造剛性需求。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行情回顧：
　　7月5日-7月10日，上證綜指單周累計(jì)下跌0.17個百分點(diǎn)，報(bào)4036.59；滬深300指數(shù)單周上漲0.71個百分點(diǎn)。環(huán)保（申萬）指數(shù)下跌5.05%，跑輸滬深300指數(shù)（上漲0.71%）5.76個百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（下跌0.04%）5.01個百分點(diǎn)。2026年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)一般，累計(jì)跌幅為1.31%，跑輸滬深300指數(shù)6.63個百分點(diǎn)。
　　投資建議：
　　“十五五”是我國深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實(shí)現(xiàn)我國2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動化趨勢，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點(diǎn)推薦焚燒產(chǎn)能不斷增長，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍(lán)環(huán)境以及運(yùn)營裝備一體化經(jīng)營，布局海外市場的偉明環(huán)保；供熱業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長的中科環(huán)保以及環(huán)保主業(yè)穩(wěn)中向好，投資收益增厚業(yè)績的中山公用；燃?xì)獍鍓K推薦經(jīng)營穩(wěn)健高分紅的新奧股份。
　　行業(yè)要聞：
　　1）《武漢市再生水利用管理辦法》印發(fā);
　　2）美麗海南建設(shè)“十五五”規(guī)劃發(fā)布;
　　3）新疆節(jié)能審查征求意見：項(xiàng)目申報(bào)須附綠電使用承諾
　　風(fēng)險分析
　　環(huán)保公司財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對較高，如果貨幣政策或融資環(huán)境等發(fā)生變化，公司面臨財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險。
　　政策推進(jìn)力度及落實(shí)程度不及預(yù)期的風(fēng)險：環(huán)保行業(yè)受政策指引、驅(qū)動屬性較為明顯，如果相關(guān)環(huán)保政策發(fā)布、推進(jìn)或落實(shí)程度不及預(yù)期，則存在企業(yè)發(fā)展條件不及預(yù)期的風(fēng)險。
　　環(huán)保治理財(cái)政資金撥付下滑的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)多為針對政府的商業(yè)模式，若環(huán)境治理的財(cái)政資金下滑則企業(yè)訂單或產(chǎn)品銷售存在相應(yīng)下滑的風(fēng)險，對公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。