>> 平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報：陽光電源發(fā)布固態(tài)變壓器新品，廣東啟動新的海風(fēng)項目競配-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 2327KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
皮秀,張之堯,田夢賢 |
| 行業(yè)名稱： |
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平安觀點：
本周（2026.7.6-2026.7.10）新能源細(xì)分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)下跌5.64%，跑輸滬深300指數(shù)4.37個百分點。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約22.98倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌7.51%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌7.77%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌4.48%，申萬光伏輔材指數(shù)下跌8.29%。本周儲能指數(shù)下跌5.9%，當(dāng)前儲能板塊整體市盈率為35.29倍；氫能指數(shù)下跌5.21%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為22.45倍。
本周重點話題
風(fēng)電：廣東啟動新的海風(fēng)項目競配。7月9日，江門市發(fā)展和改革局發(fā)布《關(guān)于江門市2026年海上風(fēng)電項目競爭配置的公告》，遴選江門市2026年海上風(fēng)電項目開發(fā)業(yè)主。本次競配范圍為省管海域的江門川島三海上風(fēng)電場項目，裝機(jī)容量90萬千瓦，采用500kV交流送出。2023年廣東發(fā)改委印發(fā)《廣東省2023年海上風(fēng)電項目競爭配置工作方案》，啟動大規(guī)模的海上風(fēng)電項目競配；2023年10月，廣東發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)廣東省2023年省管海域海上風(fēng)電項目競爭配置結(jié)果的通知》，15個省管項目明確開發(fā)商；目前，這批項目已經(jīng)進(jìn)入規(guī)模化建設(shè)階段。本次江門發(fā)布2026年海風(fēng)項目競配公告，標(biāo)志著廣東新一輪海風(fēng)競配的開啟，預(yù)計后續(xù)廣東其他地區(qū)有望跟進(jìn)，助力廣東海上風(fēng)電的可持續(xù)發(fā)展。
光伏：隆基ACM電池項目規(guī)?；慨a(chǎn)。近日，隆基綠能ACM（納米合金矩陣式接觸）電池項目在西咸生產(chǎn)基地正式量產(chǎn)。在性能表現(xiàn)上，經(jīng)德國哈梅林太陽能研究所認(rèn)證，隆基ACM電池效率達(dá)到27.6%；經(jīng)TüV萊茵認(rèn)證，ACM組件功率達(dá)到672瓦；ACM技術(shù)使量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率提升0.2%-0.3%，組件功率提升3-5瓦，已完成吉瓦級標(biāo)桿性量產(chǎn)導(dǎo)入。ACM技術(shù)是隆基實現(xiàn)BC新型金屬化材料產(chǎn)業(yè)化突破的重要抓手，有效提升BC電池在成本端的競爭力。根據(jù)公司披露信息，該技術(shù)在降本的同時還能進(jìn)一步提升電池轉(zhuǎn)化效率，技術(shù)領(lǐng)先性進(jìn)一步凸顯，預(yù)計公司將快速導(dǎo)入該技術(shù)。我們認(rèn)為，ACM的導(dǎo)入將強(qiáng)化BC電池的競爭優(yōu)勢，推動BC產(chǎn)業(yè)趨勢的提速發(fā)展。
儲能&氫能：陽光電源發(fā)布固態(tài)變壓器（SST）新品。7月9日，陽光電源在合肥發(fā)布全自研EnerNeo固態(tài)變壓器（SST），正式切入AIDC核心供電賽道，發(fā)布當(dāng)日即與東陽光（30MW）、中聯(lián)數(shù)據(jù)（100MW）簽署框架協(xié)議，并與阿里云揭牌"綠色Token聯(lián)合創(chuàng)新中心"。陽光電源規(guī)劃2026年以小批量樣機(jī)和試驗驗證為主，配合頭部客戶進(jìn)行現(xiàn)場測試，2027年開始批量交付。與傳統(tǒng)工頻變壓器加UPS的多級變換鏈路的方案（端到端效率通常僅90%左右）相比，SST減少了中間環(huán)節(jié)至少3-4級變換損耗，單機(jī)房全年可節(jié)省的電費(fèi)以千萬元計。技術(shù)角度，固態(tài)變壓器本質(zhì)上是大功率電力電子技術(shù)與高頻磁技術(shù)的結(jié)合，儲能PCS與SST在功率等級、電壓等級、核心器件等方面高度重合，技術(shù)復(fù)用性強(qiáng)；產(chǎn)業(yè)鏈角度，SST有望與光儲產(chǎn)品形成協(xié)同：未來的AI數(shù)據(jù)中心，不僅是用電大戶，更是新型電力系統(tǒng)的重要負(fù)荷節(jié)點，需要與光伏、儲能、電網(wǎng)進(jìn)行深度互動。SST作為可編程的電能路由器，天然支持雙向功率流動，可無縫接入分布式光伏與儲能系統(tǒng)，實現(xiàn)源網(wǎng)荷儲協(xié)同控制。PCS領(lǐng)先企業(yè)可提供成套設(shè)備解決方案，切入算力場景，逐步形成覆蓋電力全鏈路的技術(shù)生態(tài)。我們看好儲能PCS領(lǐng)先企業(yè)在AIDC領(lǐng)域的拓展?jié)摿Α?br> 投資建議。儲能方面，戶儲工商儲全年需求向好，推薦戶儲板塊實力強(qiáng)勁、盈利能力優(yōu)良的德業(yè)股份；海外大儲、AIDC前景可期，推薦全球儲能競爭力領(lǐng)先、積極布局AIDC電源產(chǎn)品的陽光電源等。電力設(shè)備方面，電網(wǎng)投資持續(xù)加碼，算電協(xié)同、風(fēng)光大量接入的情況下，主網(wǎng)升級迫在眉睫，特高壓建設(shè)加速，建議關(guān)注主網(wǎng)、特高壓輸變電板塊的平高電氣、許繼電氣、長高電氣；AI數(shù)據(jù)中心加速建設(shè)，對電網(wǎng)要求提高，中國變壓器迎來出海的黃金期，建議關(guān)注變壓器出海方面的思源電氣等。風(fēng)電方面，建議重點關(guān)注整機(jī)出海及深遠(yuǎn)海風(fēng)電趨勢，相關(guān)標(biāo)的包括金風(fēng)科技、明陽智能、亞星錨鏈等。光伏方面，建議重點關(guān)注BC產(chǎn)業(yè)趨勢，相關(guān)標(biāo)的包括愛旭股份、隆基綠能等。
風(fēng)險提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風(fēng)險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇的風(fēng)險。國內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇，將對相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險。海上風(fēng)電仍處于平價過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險。
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