>> 方正中期期貨-上?！鷼W洲集運期貨日報策略報告-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復盤】
周一先揚后抑，交易中樞繼續(xù)下移。主力合約EC2608報收于2358.5點，按收盤價日環(huán)比下跌2.82%；次主力合約EC2610報收于1453.5點，按收盤價日環(huán)比持平；最近月合約EC2607報收于3704點，按收盤價日環(huán)比上漲0.08%；最遠月合約EC2706報收于1657.5點，按收盤價日環(huán)比下跌1.92%。八大合約成交量合計1.88萬手，成交金額合計21.18億元。
【重要資訊】
1、7月11日SCFIS（上海→歐洲）錄得3656.38點，周環(huán)比上漲0.7%；TCI（天津→歐洲）錄得$3662.67/TEU和$5777.33/FEU，日環(huán)比下跌0.75%和1.7%。
2、在東西向主要航線上，預計未來五周（第29周至第33周，即7月13日至8月16日）將停航46個航次，取消率為6%。其中,跨太平洋東行、亞洲—北歐/地中海、跨大西洋三大航線分別占比48%、32%、20%。
3、伊朗方面表示，與美國的諒解備忘錄已進入危機階段；在霍爾木茲海峽，沿美方平行航線航行的船泊將面臨風險。
【市場邏輯】
行情回顧：上周雙休日，中東地緣局勢繼續(xù)升級。美伊短兵相接，美國重啟制裁，伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽，以色列威脅將黎巴嫩南部成為加沙。同時，超強臺風巴威登陸中國東南沿海，造成周邊港口停擺和船期延誤。雙重因素引發(fā)期市高開。不過，即期運價疲軟，令市場對于未來挺價持疑，期市逐步?jīng)_高回落，尤其主力合約EC2608出現(xiàn)較大跌幅。
后市展望：EC2607首期交割SCFIS遠不及市場預期，考慮到即期市場峰值出現(xiàn)于Week28，Week29-30結算價大概率還會下挫，周二EC2607可能寬幅補跌100-150點，同時也會導致EC2608估值下移，但回調幅度可能小于EC2607。個別班輪公司仍然有可能在本周發(fā)布8月上半月漲價函，但是全航線運價下挫，市場低價已經(jīng)跌至$4500/FEU，或引發(fā)新一輪價格戰(zhàn)。因此，即便宣漲，預計宣漲高度將顯著低于7月下半月，并且極度看衰兌現(xiàn)率。需要關注，夏季臺風天氣較多，將會引發(fā)港口停擺，船期紊亂，一定程度滯緩即期運價下跌速率。EC2607與EC2608交割日相差五周，盤面已提前計價每周平均下挫約269點（折合約$400-420/FEU），關注未來幾周班輪公司下調報價的斜率。馬士基接連宣布兩條地中海和美東航線復航蘇伊士運河，將推升歐線復航的預期，但是中東地緣局勢仍然緊張，將擾亂復航節(jié)奏。7月24日美國102條款10%關稅將到期，特朗普政府可能采取強迫勞動301條款10-12.5%關稅加以替代；產能過剩301調查結果也有可能在近期公布，公布后或在隨后2-3個月落地。歐盟對華貿易態(tài)度強硬，目前中歐高層正在磋商。雖然歐美關稅戰(zhàn)風險短期有望推動搶運，但是長遠利空全球經(jīng)貿發(fā)展。
【交易策略】
本期SCFIS遠不及預期，周二可以考慮逢高沽空，尤其EC2607。主力合約EC2608支撐位2100-2150點，壓力位2450-2500點
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