>> 中信建投-機械設備行業(yè)周觀點：工程機械6月挖機內外銷繼續(xù)超預期，半導體設備全球景氣周期持續(xù)確認-260714
| 上傳日期： |
2026/7/14 |
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| 1667KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
許光坦,籍星博,陳宣霖 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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核心觀點
?。?）人形機器人：板塊多重催化共振，特斯拉人形機器人邁向量產(chǎn)，看好板塊持續(xù)性。（2）AIDC發(fā)電設備：行業(yè)仍然保持高景氣，堅定看好國產(chǎn)燃機出海。（3）工程機械：6月挖機內外銷繼續(xù)超預期，低位堅定布局。（4）半導體設備：全球半導體設備進入大周期，關注漲價+出海。（5）鋰電設備：儲能接力+固態(tài)破局，設備端高景氣與產(chǎn)業(yè)化提速共振。
行業(yè)動態(tài)信息
人形機器人：板塊多重催化共振，建議聚焦優(yōu)質環(huán)節(jié)。特斯拉Optimus邁向量產(chǎn)時代，宇樹IPO順利推進，優(yōu)必選發(fā)布超仿生新品，板塊多重催化共振。物理AI是人工智能的下一波浪潮，機器人是AI最好的物理載體之一，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明確。頭部廠商積極推進人形機器人在工業(yè)、商業(yè)等場景下的應用；隨著機器人泛化水平提高，預計其落地場景將進一步擴大，2026年有望成為人形機器人垂類應用大年。龍頭量產(chǎn)有序推進，且供應鏈量產(chǎn)量綱指引逐步清晰，其放量節(jié)奏得以驗證。后續(xù)V3產(chǎn)品發(fā)布、量產(chǎn)應用值得密切關注。此外國產(chǎn)機器人公司新品發(fā)布、IPO推進、應用落地持續(xù)為板塊行情帶來催化，看好板塊行情表現(xiàn)，建議聚焦優(yōu)質環(huán)節(jié)。
AIDC發(fā)電設備：行業(yè)仍然保持高景氣，堅定看好國產(chǎn)燃機出海。需求端：斗山能源一季度斬獲10臺燃氣輪機訂單；Meta宣布在加拿大建設1GWAI數(shù)據(jù)中心，并為項目配套建設一期932MW、遠期可擴展至1,864MW的燃氣聯(lián)合循環(huán)電站；Kodiak與Ba kerHughes同步簽訂最高1.8GW的多年燃機采購框架，首批約1GW設備計劃于2030年前交付。供給端：美國Chestnut Run項目因無法取得原定燃機而被迫調整機型和裝機容量，說明設備供給仍是當前行業(yè)核心瓶頸，整機廠交期及議價能力有望維持強勢；國內迪威爾取得三菱海外項目供貨資質，則進一步驗證海外OEM向國內高端零部件供應鏈釋放訂單的趨勢。觀點：本周行業(yè)基本面未出現(xiàn)降溫跡象，堅定看好國產(chǎn)燃機出海。短期市場可能交易訂單節(jié)奏和海外供給擴張，但產(chǎn)業(yè)層面真正稀缺的仍是2028-2030年的燃機產(chǎn)能和交付能力。且國產(chǎn)燃機本身就是短交期產(chǎn)能補充，對國內燃機鏈來說，海外進入業(yè)績期有望步入上行空間，展現(xiàn)持續(xù)接單能力的公司有望脫穎而出。
工程機械:6月挖機內外銷繼續(xù)超預期，低位堅定布局。2026年6月銷售各類挖掘機25445臺，同比增長35.3%。其中：國內銷量10898臺（含電動挖掘機65臺），同比增長33.9%；出口14547臺（含電動挖掘機34臺），同比增長36.4%。國內、外增速提速，今年挖機內銷呈現(xiàn)較為明顯的旺季后移，因為今年春節(jié)相比去年較晚，國內挖機自3月以來恢復較高的同比正增長，預計后續(xù)將繼續(xù)維持增長。出口維持較強表現(xiàn)，并未受國際形勢、關稅變化、降息等擾動，中國工程機械高增態(tài)勢依舊維持。國內格局改善，頭部企業(yè)開始漲價。5月1日起，三一、徐工、柳工、山推等公司宣布對挖機進行約5%的漲價，三一、徐工對起重機產(chǎn)品也進行漲價，反映年初以來的行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩，轉向良性發(fā)展。
半導體設備：全球景氣周期持續(xù)確認，關注漲價+出海。SEMI上修全年預期、海力士2034年產(chǎn)能翻三倍，全球半導體景氣周期持續(xù)確立。SEMI于6月11日發(fā)布報告，將2026年全球前段半導體設備市場規(guī)模增速預期從此前的16.5%大幅上調至23.5%，達1522億美元。Q1全球半導體設備出貨額達365.5億美元，同比+ 14%，創(chuàng)下歷史單季度新高。本月初公布SK海力士五年產(chǎn)能翻倍的計劃后，SK集團會長崔泰源近日受訪時進一步透露，如果所有建設計劃按預期推進，那海力士的產(chǎn)能到2034年將是當前的三倍。零部件環(huán)節(jié)是本輪行情彈性最大的方向。全球半導體設備零部件正經(jīng)歷一輪歷史罕見的全鏈條漲價潮。半導體產(chǎn)業(yè)鏈的定價權正從芯片終端向設備與零部件環(huán)節(jié)結構性上移。零部件企業(yè)規(guī)模較小、固定成本占比高，漲價直接轉化為利潤；同時產(chǎn)線擴產(chǎn)周期長達12-18個月，供給彈性最差。重視閥門管路、陶瓷件、射頻電源、GASBOX等海外供應商交期延長帶來的國產(chǎn)替代訴求與漲價邏輯。
鋰電設備：儲能接力+固態(tài)破局，設備端高景氣與產(chǎn)業(yè)化提速共振。鋰電設備行業(yè)延續(xù)"排產(chǎn)創(chuàng)新高—訂單兌現(xiàn)—盈利修復"邏輯鏈，7月中國鋰電排產(chǎn)約283GWh、環(huán)比+5.6%，連續(xù)第五個月刷新歷史峰值，儲能電芯占比升至42.9%，需求從新能源汽車單極拉動轉向多極增長，儲能躍升第一增長引擎帶動設備端景氣延續(xù)。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速，GWh級全固態(tài)產(chǎn)線密集投產(chǎn)、頭部電池廠中試線建設同步提速、7月固態(tài)電池行業(yè)分類標準正式發(fā)布，產(chǎn)業(yè)從政策引導加速走向規(guī)范化發(fā)展，設備端訂單逐步落地，金銀河獲金龍羽2GWh固態(tài)產(chǎn)線前端核心設備訂單標志設備端開始受益，2026年被多家車企視為全固態(tài)產(chǎn)業(yè)化驗證元年，設備招標窗口正在打開。鈉電池進入商業(yè)化元年構成第三主線，寧德時代6月發(fā)布"天恒鈉電儲能"解決方案、9月首批交付，從1到N產(chǎn)業(yè)趨勢確立。此外，鋰電裝備企業(yè)通過平臺化拓展、出海布局和新技術卡位打造第二增長曲線，經(jīng)營端平滑周期波動、估值端推動由"周期類鋰電設備商"向"平臺型高端裝備商"重估。當前板塊處于"排產(chǎn)高景氣+固
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