>> 興業(yè)證券-紡織服飾行業(yè)周觀點：6月天貓線上服裝類銷售呈現(xiàn)壓力，原材料類公司業(yè)績預告亮眼-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 890KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
趙宇,林寰宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點：
6月天貓線上服裝配飾、戶外服飾、床上用品銷售同比下滑，呈現(xiàn)一定壓力：①服裝配飾類：根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2026年6月天貓服裝配飾實現(xiàn)銷售額95.97億元，同比下滑10%。其中女裝銷售額同比下滑16%，男裝銷售額同比增長2.4%，睡衣品類同比增長5.2%。2026上半年天貓服裝品類實現(xiàn)銷售額720億元，同比增長0.2%，其中女裝同比增長0.9%，男裝同比增長1.6%。6月京東服裝配飾實現(xiàn)17.21億元，同比增長16%，2026上半年京東服裝配飾類別實現(xiàn)銷售額112.80億元，同比下滑15%。②運動服飾類：2026年6月天貓運動服飾實現(xiàn)銷售額44.8億元，同比增長2.8%，其中運動鞋同比增長10.0%，運動休閑服同比增長-6.7%。2026年上半年實現(xiàn)銷售279.5億元，同比增長14%，其中運動鞋同比增長16%，運動休閑服同比增長14%。6月天貓戶外服飾實現(xiàn)銷售15.6億元，同比下降5%，1-6月天貓戶外服飾實現(xiàn)銷售額107.6億元，同比增長18%。分品牌看，1-6月駱駝/伯希和/凱樂石天貓銷售額分別同比變動+44%/+36%/+49%，始祖鳥/可隆維持高增，1-6月累計同比增長29%/42%。③家紡類：6月天貓床上用品類實現(xiàn)銷售額13.3億元，同比下滑15%，其中床品套件同比下滑18%，其他枕類同比增長15%。1-6月天貓床上用品實現(xiàn)銷售額82.7億元，同比下滑8.6%，其中其他枕類同比增長20%，傳統(tǒng)套件類同比下滑12%。分品牌看，1-6月亞朵星球/水星家紡/羅萊家紡/富安娜/維尼熊天貓銷售額分別同比變動+69.0%/+6.5%/-6.6%/-4.1%/+29.0%。
紡織制造板塊：①百隆東方發(fā)布業(yè)績：2026年上半年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤5.07-6.24億元，同比大幅增長30%-60%，扣非后的凈利潤4.86-5.94億元，同比增長35%-65%。單看二季度，歸母凈利潤為2.64~3.8億元，同比大增22%-76%。②臺企大型鞋廠出貨6月仍存壓力，小型鞋廠增長。豐泰企業(yè)6月實現(xiàn)收入68.4億新臺幣，同比減少3.9%，裕元集團制造業(yè)務收入同比下滑11.8%，鈺齊/志強6月分別實現(xiàn)收入20.2/14.8億新臺幣，同比變動分別為+15.5%/+5.2%。③投資建議：建議關注優(yōu)質代工公司華利集團、輔料龍頭供應商偉星股份、少數(shù)股權完成收購的開潤股份、經(jīng)營質量穩(wěn)定提升的健盛集團。
品牌服飾板塊：①哈森股份發(fā)布二季度業(yè)績：2026年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1800-2300萬元，同比實現(xiàn)扭虧，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1080~1580萬元，同比實現(xiàn)扭虧，精密金屬結構件和自動化設備業(yè)務的收入相比上年同比增加，信用減值損失同比減少。②7月BIGOFFS戰(zhàn)略擴張奧萊業(yè)態(tài)：BIGOFFS超級折扣宣布，7月五店同開，分別落地烏魯木齊、昆明、南京、武漢、涿州五座城市，覆蓋西北、西南、華東、華中、華北五大區(qū)域，其中南京、新疆為區(qū)域首店。目前BIGOFFS在全國已有超80家店。③投資建議：近期消費板塊資金面回暖，建議關注比音勒芬、海瀾之家、水星家紡、羅萊生活、錦泓集團。
上游原材料板塊：①國內(nèi)棉花價格震蕩上行。美國棉花主產(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫少雨。ICE主力結算周均價為80.22美分/磅，環(huán)比上漲3.17美分/磅。國內(nèi)棉花本期震蕩上行。中國棉花價格指數(shù)（CCI 3128B）本期均價為17848元/噸，相比上期均價上漲206元/噸。②滌綸、錦綸價格延續(xù)回落：油價本期有所反彈，支撐滌綸、錦綸原材料成本，雖本期價格延續(xù)回落，預計下周化纖產(chǎn)品會偏強運行。滌綸端，7月9日滌綸長絲POY150D/48F報價7975元/噸，周環(huán)比下降50元/噸；錦綸端，7月9日錦綸POY85D/24F報價13400元/噸，周環(huán)比下降200元/噸。③澳洲羊毛拍賣價格反彈：連續(xù)兩周價格下降后，本期澳洲羊毛拍賣價格反彈。東部市場指數(shù)EMI上漲5澳分/公斤，收于1909澳分/公斤。④投資建議：材料價格近期回落，下游訂單節(jié)奏恢復往常，優(yōu)質上游公司訂單持續(xù)飽滿，二季度業(yè)績預計亮眼。建議關注新澳股份，百隆東方，臺華新材。
風險提示：原材料價格波動；需求大幅下滑；政策風險
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