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>> 天相投顧-海正藥業(yè)(600267)現(xiàn)金充沛,繼續(xù)快速穩(wěn)增-111018
上傳日期:   2011/10/20 大小:   193KB
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評級:   增持 作者:   彭曉
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    2011 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.29 億元,同比增長10.84%;營業(yè)利潤4.17 億元,同比增長39.23%;歸屬母公司所有者凈利潤3.50 億元,同比增長44.22%;基本每股收益0.68 元/股。。
    收入穩(wěn)定增長,出口業(yè)務(wù)快增。。公司醫(yī)藥工業(yè)收入保持18%左右較快增長。醫(yī)藥商業(yè)收入保持平穩(wěn)增長。其中,由于柔紅霉素產(chǎn)能提高及新增抗腫瘤系列藥物生產(chǎn)技改項(xiàng)目2011年繼續(xù)放量,抗腫瘤藥收入同比增長30%以上??辜纳x藥及獸藥收入也同比增長近30%。從銷售區(qū)域來看,公司定制業(yè)務(wù)和海外市場開拓較好,出口收入增長近50%。
    毛利率基本保持穩(wěn)定。公司綜合毛利率為28.68%,由于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),僅同比略降0.24 個(gè)百分點(diǎn)。其中,辛伐他汀、普伐他汀產(chǎn)品價(jià)格下降較快,公司心血管藥毛利率同比明顯下降??辜纳x藥及獸藥因新產(chǎn)品增加及出口毛利率同比大幅提升。公司期間費(fèi)用率同比下降2.90 個(gè)百分點(diǎn),覆蓋毛利率下降,使利潤增速大于收入增速,保持快速穩(wěn)增。
    現(xiàn)金及營運(yùn)資金充沛。公司今年3 月和8 月先后發(fā)行股票及債券,目前現(xiàn)金充沛,貨幣資金已達(dá)14.99 億元。
    產(chǎn)品升級制劑出口是公司未來看點(diǎn)。目前,公司原料藥中共有24 個(gè)產(chǎn)品獲得美國FDA 的批準(zhǔn),17 個(gè)產(chǎn)品獲得歐盟EDQM批準(zhǔn),領(lǐng)先于國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)。制劑方面,公司口服固體制劑已率先進(jìn)入歐盟市場,他克莫司膠囊已于2010 年8 月獲批在歐盟29 個(gè)成員國上市,并于2011 年一季度開始銷售。
    這也是中國制藥企業(yè)首個(gè)在歐美規(guī)范藥政市場銷售的首仿藥品種。目前,公司富陽口服固體制劑項(xiàng)目部分生產(chǎn)線通過國內(nèi)GMP 驗(yàn)收開始生產(chǎn)。隨近二年富陽出口基地多條新生產(chǎn)線的逐步投產(chǎn),及國際化認(rèn)證完成,公司產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)由原料藥到仿制藥再到創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)升級,是公司未來業(yè)績持續(xù)增長的動力。
    獸藥業(yè)務(wù)值得期待。2011 年3 月公司先后與與美國禮來公司動物保健品部、美國輝瑞公司獸藥保健品部等簽訂的采購訂單;并與輝瑞亞太生產(chǎn)有限公司簽訂了CA 獸用藥的供貨協(xié)議。獸藥及動物保護(hù)業(yè)務(wù)仍將將帶動出口保持快速增長。
 
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