>> 平安證券-威孚高科(000581)業(yè)績平穩(wěn)，靜待國Ⅳ實施-111205
| 上傳日期： |
2011/12/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王德安 |
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事項：
近日我們調(diào)研了威孚高科，與公司高管就企業(yè)經(jīng)營情況和國Ⅳ實施時間進行了交流?！铩?br> 平安觀點：
預(yù)計公司本部直列泵4Q11 出貨量同比增長10%左右，RBCD2011 年全年共軌系統(tǒng)出貨量同比持平或略有增長。★★2011 年重卡銷售壓力較大，預(yù)計重卡共軌系統(tǒng)出貨量減少，但輕型車共軌系統(tǒng)出貨量增加，全年共軌系統(tǒng)出貨總量同比持平或略有增長。由于1Q 是重卡銷售旺季，加上2012 年春節(jié)假期在1 月份，重卡和發(fā)動機企業(yè)需要提前在4Q 進行大量備貨，預(yù)計公司4Q11 重卡直列泵出貨量將同比增長10%左右。
2013 年實施中重型車國Ⅳ排放標準是大概率事件，公司三大業(yè)務(wù)均將受益。中重型車國Ⅳ排放標準計劃于2012 年1 月實施，該日期已較原計劃推遲兩年，預(yù)計再次推遲的可能性較大。由于政府和公眾日益關(guān)注空氣污染，預(yù)計中重型車國Ⅳ排放標準實施時間晚于2013 年的可能性很小。新標準的實施將會促使符合原標準的老產(chǎn)品銷量增長，同時下游客戶需要儲備新標準零部件，因此我們預(yù)計2012 年下半年或2013 年上半年公司直列泵產(chǎn)品、RBCD 高壓共軌系統(tǒng)銷量都將有較大幅度增長。中重型車國Ⅳ排放標準實施后，公司燃油噴射、進氣和尾氣后處理系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)均將受益。
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