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我們于2011 年11 月25 日調(diào)研了北京銀行，主要調(diào)研內(nèi)容如下
    定增計(jì)劃仍在等待審批過程中，貸款投放速度受限?！铩锕咎峤坏亩ㄔ鲇?jì)劃已于9 月22 日通過發(fā)審委批準(zhǔn)，目前還在等待證監(jiān)會(huì)批復(fù)?！铩锒ㄔ鲇?jì)劃如果通過，將補(bǔ)充公司核心資本約120 億，但貸款投放速度仍然會(huì)受到監(jiān)管部門對(duì)貸款總額的限制。目前全行貸存比很低，但是地區(qū)分布不均衡，例如北京地區(qū)存款比較充裕，可以支撐其他地區(qū)的發(fā)展，而天津上海等城市的貸存比會(huì)相對(duì)較高。低貸存比制約了公司息差的擴(kuò)張空間，未來會(huì)逐步適當(dāng)提高貸存比。
    從報(bào)表觀察，2012 年北京銀行的資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)可能更多來源從表外到表內(nèi)的自然到期帶來的擴(kuò)張，趨勢(shì)平緩。
    中小企業(yè)貸款以中關(guān)村為渠道拓展，發(fā)展目標(biāo)明確。以四部委口徑，全部公司貸款中，中小企業(yè)貸款占到全行貸款的50%左右。2011 年年初開始推出的“短貸寶”產(chǎn)品增速可觀，余額已經(jīng)預(yù)計(jì)達(dá)到近80 億?？蛻敉卣狗矫媾c中關(guān)村管委會(huì)合作，把目標(biāo)客戶群定位于中關(guān)村入園企業(yè)，這些多是擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科技類企業(yè)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊都比較小，同時(shí)還可以通過管委會(huì)反饋的信用類統(tǒng)計(jì)例如繳稅等情況來監(jiān)控企業(yè)風(fēng)控，進(jìn)行適時(shí)定期的貸后管理，一般每月會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行一次回訪。從前三季度來看，不良貸款、不良率、逾期貸款實(shí)現(xiàn)了三降，而核銷貸款是在年末進(jìn)行的，現(xiàn)在還沒有。
    貸款重定價(jià)已經(jīng)基本全部完成，預(yù)計(jì)2012 年息差難以繼續(xù)上升。上半年存款增長(zhǎng)情況不理想，貸款相對(duì)于其他銀行的增速較快。2012 年來講，存款依然有壓力，活期存款的占比開始出現(xiàn)了一定程度的下降，會(huì)在一定程度上影響息差。與此同時(shí)，2011 年的貸款的定價(jià)方式多是即時(shí)浮動(dòng)或選擇了很短的重定價(jià)期限，所以目前重定價(jià)已經(jīng)基本全部完成，預(yù)計(jì)息差持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)在2012 年難以維持。
    地方政府融資平臺(tái)已經(jīng)有部分得到清理，現(xiàn)金流覆蓋情況良好，風(fēng)險(xiǎn)可控。
    維持中性評(píng)級(jí)。融資平臺(tái)多數(shù)已經(jīng)剝離，3 季度末余額為599 億，沒有展期、逾期、借新?lián)Q舊，北京銀行的平臺(tái)貸款多分布在省會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市的道路建設(shè)、管網(wǎng)建設(shè)等項(xiàng)目，其中98%實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流全覆蓋，未來風(fēng)險(xiǎn)可控。目前北京銀行交易于8.1X 11 年P(guān)E， 1.2X 11 年P(guān)B，考慮到未來息差承壓帶來的增長(zhǎng)空間影響，我們維持北京銀行盈利預(yù)測(cè)以及中性評(píng)級(jí)。