>> 華泰聯(lián)合-北京銀行(601169)北京銀行深圳分行調(diào)研分析：穩(wěn)健的異地擴張-111213
| 上傳日期： |
2011/12/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒，林媛媛 |
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事件：
最近對北京銀行深圳分行的業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)研。
調(diào)研結(jié)論：北京銀行深圳分行保持總行穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格，資產(chǎn)質(zhì)量良好，風(fēng)險偏好低；分行發(fā)展速度快，貸存余額在深圳地區(qū)新成立的11 家城商行中居首位，總行在資金和信貸額度對分行支持力度大，利于分行業(yè)務(wù)拓展；分行異地擴張利于整體貸款收益率和凈息差的提升。微小企業(yè)、零售銀行和中間業(yè)務(wù)有提升空間。
投資建議：安全的投資品種。北京銀行具有很高的安全邊際：估值安全邊際高，11 年P(guān)B 和12 年P(guān)B （考慮定增）分別1.22 倍和為1.02 倍；資產(chǎn)質(zhì)量安全性高，客戶以優(yōu)質(zhì)大型客戶為主，風(fēng)險偏好低；定增價格10.88 元，比目前市場價格高12%。我們看好投資北京銀行的安全性，維持“增持”評級。
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