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    投資要點(diǎn)：核電站招標(biāo)重啟 多晶硅準(zhǔn)入名單 
    1．事件  
    公司最近股價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，而實(shí)際上公司的基本面并沒(méi)有出現(xiàn)變化，目前股價(jià)過(guò)度反應(yīng)了悲觀預(yù)期。  
    2．我們的分析與判斷  
    （一）、 核電重啟預(yù)期強(qiáng)烈，公司有望獲新訂單  
    環(huán)保部常委會(huì)議近日討論并原則通過(guò)《核安全與放射性污染防治"十二五"規(guī)劃及2020 年遠(yuǎn)景目標(biāo)（送審稿）》（簡(jiǎn)稱《核安全規(guī)劃》）?！逗税踩?guī)劃》將在進(jìn)一步修改后報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院審批。此外美國(guó)時(shí)隔30 年重啟核電站建設(shè)也給世界的核電站建設(shè)注入一劑強(qiáng)心針。  
    綜合目前的核電行業(yè)相關(guān)的信息，我們認(rèn)為明年3 月份新核電項(xiàng)目招標(biāo)有望重啟，相關(guān)核電設(shè)備將直接受益，公司上個(gè)月順利取得了由國(guó)家核安全局頒發(fā)的核級(jí)風(fēng)機(jī)設(shè)計(jì)、制造許可證。公司的核電暖通業(yè)務(wù)有望憑借著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)收獲核電訂單。通過(guò)核電總包業(yè)務(wù)的突破，將證明公司的資質(zhì)與實(shí)力，擴(kuò)大公司3G 移動(dòng)通信、機(jī)車機(jī)房等更大市場(chǎng)，公司對(duì)此信心充分。  
    （二）、 可再生能源訂單飽滿，是未來(lái)增長(zhǎng)亮點(diǎn)  公司的可再生能源業(yè)務(wù)屢簽大訂單，目前公司的在手訂單40 億元左右，供熱面積達(dá)到了4000 萬(wàn)平方米左右。此外，公司的合同能源管理模式也日漸成熟，新簽的武安熱電以及華能泰安眾泰是名副其實(shí)的合同能源管理模式的訂單。  隨著在手項(xiàng)目逐步完工，預(yù)計(jì)2012 年貢獻(xiàn)收入8-10 億元，同比300% 的增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期公司此塊業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 幾乎不受經(jīng)濟(jì)周期影響。  
    （三）、多晶硅低迷期進(jìn)入，布局長(zhǎng)遠(yuǎn)  目前多晶硅市場(chǎng)供大于求，國(guó)際市場(chǎng)平均價(jià)格在27 美金/千克， 而國(guó)內(nèi)許多中小廠商的成本價(jià)均在30 美金/千克以上，許多中小廠商虧損累累。此外，工信部的多晶硅準(zhǔn)入條件的發(fā)布也將進(jìn)一步加劇了行業(yè)整合。公司依托內(nèi)蒙古煤炭?jī)?yōu)勢(shì)，享受低電價(jià)，結(jié)合較低的資產(chǎn)投資成本，預(yù)計(jì)成本能在25 美金/千克左右，憑借民營(yíng)企業(yè)靈活經(jīng)營(yíng)，有望在行業(yè)整合中脫穎而出。  
    3．投資建議  考慮到宏觀環(huán)境緊縮影響，我們略微下調(diào)公司2011~2013 年EPS 分別為0.40 元、0.54 元和0.7 元，合理估值為13-14 元，維持推薦的投資評(píng)級(jí)。