>> 平安證券-盾安環(huán)境(002011)轉(zhuǎn)型升級中的制冷行業(yè)龍頭企業(yè)-120104
| 上傳日期： |
2012/1/4 |
大小： |
760KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
推薦(首次) |
作者： |
張微 |
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進軍節(jié)能環(huán)保和新能源領(lǐng)域的制冷配件龍頭企業(yè)
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為制冷配件和制冷設(shè)備，與三花股份在冷配行業(yè)形成雙寡頭壟斷的格局，兩家在截止閥和四通閥的市場份額已經(jīng)達到70%。
公司積極拓展轉(zhuǎn)型之路，逐步實現(xiàn)向節(jié)能環(huán)保和新能源業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級：在可再生能源供熱（冷）領(lǐng)域推行合同能源管理等商業(yè)模式，在核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從核電空調(diào)設(shè)備供應(yīng)商向核電暖通系統(tǒng)集成供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型。
2012 年可再生能源供熱業(yè)務(wù)將出現(xiàn)爆發(fā)式增長
目前公司持有的可再生能源合同總額達到36.35 億元，2011 年、2012 年、2013年計劃實施面積分別為480 萬平方米、1,660 萬平方米、860 萬平方米，可再生能源業(yè)務(wù)將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。
2012 年多晶硅項目成為新的利潤貢獻點
公司多晶硅項目2010 年初動工建設(shè)，已經(jīng)于今年9 月試生產(chǎn)，預(yù)計2012 年、2013 年的產(chǎn)量將達到2000 噸、2500 噸。
估計 2012 年多晶硅市場價格將穩(wěn)定在35 美元左右，而公司的成本將逐步控制在25-30 美元，預(yù)計2012 年公司多晶硅業(yè)務(wù)能貢獻EPS 0.04 元。
給予公司推薦的投資評級
預(yù)計公司2011 年、2012 年全面攤薄后每股收益分別為0.38 元、0.59 元，考慮到公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)進入爆發(fā)階段、訂單不斷超預(yù)期、多晶硅業(yè)務(wù)明后年進入業(yè)績釋放期等因素，給予公司“推薦”的投資評級。
風險提示：多晶硅價格下跌、可再生能源業(yè)務(wù)補貼不到位、
銅價波動的風險
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