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 事項(xiàng)：
    公司發(fā)布2011全年業(yè)績快報(bào)：全年?duì)I業(yè)收入675億元，營業(yè)利潤358億元，凈利潤272億元（母公司股東），EPS 1.46 元/股，BVPS 7.98 元/股。 
 評論： 
    營收和凈利保持較高增長，四季度撥備力度明顯回落 
    全年收入增速比前三季繼續(xù)有所回落，但仍保持累計(jì)35%、單季30%的較高同比增速。全年撥備和費(fèi)用支出增速顯著低于收入（兩者之和的增速為28%），營業(yè)利潤的累計(jì)和單季同比增速分別為42%和60%，凈利潤累計(jì)和單季分別同比增長42%和68%，均比三季度明顯回升（環(huán)比回升的主要原因一方面是三季度撥備力度較大使得當(dāng)季業(yè)績偏低）。 存貸款增速回升，不良小幅雙升，資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所上升 
    資產(chǎn)負(fù)債表方面，四季度存貸款增長有所恢復(fù)，單季分別環(huán)比增長5%和4%。四季度同業(yè)業(yè)務(wù)重新大幅擴(kuò)張，推動總資產(chǎn)和總負(fù)債均環(huán)比增長近7%。 由于存量不良率很低，四季度不良貸款小幅雙升（從0.40%升至0.44%，余額增長7億元至59 億），顯示了資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所上升但目前總體幅度仍較小，由于公司的覆蓋率很高（三季末為477%），公司并未進(jìn)行同等幅度的撥備計(jì)提，四季末的覆蓋率將有明顯下降但預(yù)期仍高于400%。 業(yè)績符合預(yù)期，股價估值偏低，維持"推薦"評級 從業(yè)績快報(bào)來看，公司的營收保持高于費(fèi)用的增長，資產(chǎn)質(zhì)量顯示了周期性的小幅壓力，目前仍趨于上升，但預(yù)期2012 年業(yè)績?nèi)杂行》鲩L。由于目前股價僅略高于凈資產(chǎn)，已足以反映經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)險(xiǎn)，估值偏低，維持"推薦"評級。