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    我們判斷：
    符合預(yù)期。此次吸收合并及更名基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)平安銀行少數(shù)股東的對(duì)價(jià)與之前平安銀行注入價(jià)格基本一致，少數(shù)股東無明顯收益，對(duì)股價(jià)影響中性。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。未來深發(fā)展（平安銀行）發(fā)展戰(zhàn)略日漸清晰：在平安集團(tuán)資源依托下，做大零售銀行、貿(mào)易鏈融資和小企業(yè)貸款三塊業(yè)務(wù)。深發(fā)展12 年P(guān)E 6.4X，PB 1.1X（扣除商譽(yù)，未考慮定增），估值合理；未來戰(zhàn)略清晰，短期內(nèi)有整合成本；維持“增持”評(píng)級(jí)。
    電話會(huì)議要點(diǎn)：
    深發(fā)展吸收合并平安銀行更名為“平安銀行”；現(xiàn)金對(duì)價(jià)與去年平安銀行注入價(jià)格一致，少數(shù)股東無明顯收益。本次合并深發(fā)展支付給平安銀行少數(shù)股東的現(xiàn)金對(duì)價(jià)3.37 元/股，共計(jì)26.9 億，該類股東享有按市場(chǎng)價(jià)轉(zhuǎn)換為深發(fā)展股份權(quán)利，少數(shù)股東對(duì)價(jià)與去年平安注入深發(fā)展價(jià)格一致。
    換股股東比例較小，差額不大。之前啟動(dòng)了平安銀行小股東股權(quán)變現(xiàn)，目前超過50%已經(jīng)變現(xiàn)，有很少比例小股東需要換股，他們換股方案尚未公布細(xì)節(jié)，通過第三方差額不大。對(duì)12 年損益不會(huì)構(gòu)成特別有影響干擾。
    吸收整合更名或2 季度末確定。股東大會(huì)2 月初召開，如果股東大會(huì)順利，后續(xù)法律程序較快，基本在2 季度末確定。
    資本補(bǔ)充。完成交易對(duì)資本充足率影響不大。今年完成定增，定增完成后，近幾年將不存在資本充足率不足。
    整合效用及戰(zhàn)略。貿(mào)易融資及信用卡雙引擎推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；整合后提升網(wǎng)點(diǎn)覆蓋與集團(tuán)客戶群及網(wǎng)點(diǎn)布局匹配；發(fā)掘集團(tuán)內(nèi)部交叉銷售效應(yīng)；整合后業(yè)務(wù)流程、IT 系統(tǒng)整合最終降低費(fèi)用。
    合并后撥貸比較低，考慮逐步提升以達(dá)到目標(biāo)，將按監(jiān)管要求16 年達(dá)到2.5%，考慮逐步提升以達(dá)到目標(biāo)。