>> 世紀證券-聯(lián)化科技(002250)2011年業(yè)績快報點評：主營業(yè)務(wù)向好,增速高于預(yù)期-120203
| 上傳日期： |
2012/2/4 |
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作者： |
顧靜 |
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業(yè)績增速高于預(yù)期。據(jù)公司業(yè)績快報顯示，2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入257,173.02 萬元，同比增長30.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29,137.86 萬元，同比增長43.55%；每股收益為0.75元（預(yù)測為0.71 元）。
主營業(yè)務(wù)向好，新增產(chǎn)能貢獻業(yè)績。公司2010 年10 月和８月分別正式投產(chǎn)的年產(chǎn)2500 噸鹵代芳腈產(chǎn)業(yè)化技改項目和產(chǎn)600 噸XDE 生產(chǎn)線建設(shè)項目預(yù)計貢獻全年增長；公司通過不斷拓展市場，毛利率較高的工業(yè)業(yè)務(wù)收入同比增長44.25%，增速高于預(yù)期。
新項目保障業(yè)績增長。2011 年4 月，公司公開增項目產(chǎn)品多為含氟或雜環(huán)類品種，是未來醫(yī)藥中間體和農(nóng)藥中間體的主流發(fā)展方向，市場需求空間大，將在未來3 年逐漸釋放業(yè)績。項目預(yù)計分別將2012-2013 年達到可使用狀態(tài)，達產(chǎn)后合計每年將增加公司銷售收入約10.18 億元，貢獻利潤總額約2.19 億元。
盈利預(yù)測及評級。根據(jù)我們的預(yù)測， 2011－2012 年公司每股收益分別為0.75 元、1.04 元、1.74，對應(yīng)2 月2 日收盤價的市盈率分別為23.82 倍、17.01 倍。公司是國內(nèi)精細化工中間體龍頭，競爭優(yōu)勢顯著，維持公司“增持”評級，建議長期關(guān)注。
風險提示：募集資金項目實施進度低于預(yù)期；新產(chǎn)品適應(yīng)市場變化的風險。
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