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>> 中信建投- 沱牌舍得(600702)年報(bào)點(diǎn)評(píng):高端酒放量,凈利潤(rùn)率大幅提升-120305
上傳日期:   2012/3/6 大?。?/td>   248KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   黃付生
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
銷售步入良性增長(zhǎng)軌道,凈利潤(rùn)率大幅提升
    沱牌舍得2011 年銷售收入12.7 億,稅前收入約16 億,同我們前期測(cè)算的數(shù)據(jù)基本一致。公司的酒類收入11 億,毛利率58.58%,利潤(rùn)率提升6.95%;凈利潤(rùn)1.97 億,凈利潤(rùn)率從2010 年的8.55%提升到15.52%。公司凈利潤(rùn)的大幅提升主要是由于高端舍得酒的放量所致,2011 年高檔酒收入5.98 億,毛利率78%,主要是舍得酒。未來,高檔舍得酒是公司的主要增長(zhǎng)點(diǎn),公司的凈利潤(rùn)率將會(huì)維持在15%之上的較高水平。
    公司未來基本面會(huì)持續(xù)改善
    公司未來對(duì)銷售方面會(huì)進(jìn)行大力的改革,對(duì)重點(diǎn)市場(chǎng)深耕細(xì)作。
    在鞏固根據(jù)地市場(chǎng)的同時(shí),向河南、山東等市場(chǎng)重點(diǎn)傾斜。
    在產(chǎn)品方面,公司未來重點(diǎn)發(fā)展高端的舍得酒,未來會(huì)有新品上市。同時(shí),公司會(huì)發(fā)揮基酒充足的優(yōu)勢(shì),將基金轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品,聯(lián)合銀行或信托,進(jìn)行期酒交易。
    公司的產(chǎn)品線日益清晰,銷售改革成果顯著,公司激勵(lì)機(jī)制日趨到位,特別是對(duì)銷售的激勵(lì)深入推行,預(yù)計(jì),未來銷售將會(huì)持續(xù)高速的發(fā)展,公司完全有能力確立在中國(guó)白酒市場(chǎng)中的名酒地位。
    
 
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