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>> 申銀萬(wàn)國(guó)-兗州煤業(yè)(600188)澳洲收購(gòu)對(duì)價(jià)調(diào)整,擬境外發(fā)債不超過(guò)10億美元-120306
上傳日期:   2012/3/6 大?。?/td>   229KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   劉曉寧
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     兗煤澳洲擬借殼澳洲公司格羅斯特,資產(chǎn)對(duì)價(jià)比例由原先的77:23,調(diào)整為78:22,并取消了原先的價(jià)值保障延期機(jī)制,整體看調(diào)整對(duì)公司有利。2009 年公司收購(gòu)澳洲Felix 公司時(shí),曾向FIRB 承諾在2012 年12 月31 日前在澳洲上市,11 年底兗煤澳洲同格羅斯特簽署《合并提案協(xié)議》,當(dāng)時(shí)簽訂的對(duì)價(jià)方案為77:23,后來(lái)經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的盡職調(diào)查后,評(píng)估師根據(jù)詳細(xì)資料重新確定了資產(chǎn)對(duì)價(jià)比例為78:22,兗煤澳洲對(duì)價(jià)比例略有提高,并取消了前期制定的價(jià)值保障延期機(jī)制。由于兗煤澳洲參與本次合并的資產(chǎn)不包括剛收購(gòu)的普力馬煤礦、新泰克資源、以及原Felix 下屬尚處于勘探開(kāi)發(fā)階段的哈利布蘭特、雅典娜和維爾皮納項(xiàng)目、兗煤澳洲技術(shù)發(fā)展有限公司以及超潔凈煤技術(shù)公司等的權(quán)益,所以交易對(duì)價(jià)中實(shí)際上還應(yīng)扣除Felix 下屬的三個(gè)探礦權(quán)項(xiàng)目,再考慮節(jié)省的上市等相關(guān)費(fèi)用,我們認(rèn)為此對(duì)價(jià)對(duì)公司有利。
     預(yù)計(jì)此次合并收購(gòu)將于12 年6 月完成,合并交易后,兗煤澳洲公司將成為澳大利亞最大的獨(dú)立上市煤炭公司,并有效發(fā)揮運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)和港口、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施的協(xié)同效應(yīng)。根據(jù)披露2011 公歷年度,兗煤澳洲公司生產(chǎn)原煤1,306 萬(wàn)噸,煤炭銷(xiāo)量為1,006 萬(wàn)噸,相較11 年上半年原煤產(chǎn)量577 萬(wàn)噸,商品煤產(chǎn)量439 萬(wàn)噸,下半年產(chǎn)量銷(xiāo)量分別環(huán)比增長(zhǎng)26%和29%;格羅斯特公司生產(chǎn)原煤484 萬(wàn)噸,商品煤285 萬(wàn)噸。
     公司擬通過(guò)境外一家全資子公司在境外融資不超過(guò)10 億美元(含10 億美元)債券,目的是為了改善債務(wù)結(jié)構(gòu),補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。
 
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