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    2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.5億元，同比增長(zhǎng)23.53%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.4 元，同比增長(zhǎng)28.44%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)25.47%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.79元。  分銷盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定，成套設(shè)備提升競(jìng)爭(zhēng)力  公司通過擴(kuò)大市場(chǎng)和產(chǎn)品覆蓋面，使分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入47.7億元，同比增長(zhǎng)21.64%。2011年公司新成立6家分銷子公司、1家合資公司，預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。系統(tǒng)集成與成套制造業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)65.38%，遠(yuǎn)高于分銷業(yè)務(wù)，但由于基數(shù)較低目前對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大。成套業(yè)務(wù)在規(guī)模效應(yīng)的作用下毛利率基本保持在18%和20%之間。我們預(yù)計(jì)未來(lái)該業(yè)務(wù)將保持較高的增長(zhǎng)，繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。  財(cái)務(wù)指標(biāo)將回歸常態(tài)  公司貨幣資金減少48.03%，主要是公司募集資金項(xiàng)目的投入使用以及應(yīng)收賬款和存貨增加。公司的存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為9.05和13.23，同比分別下降3.35和3.05。隨著今年公司對(duì)銷售策略的調(diào)整兩項(xiàng)指標(biāo)將回歸常態(tài)。另外，承兌匯票貼現(xiàn)利率也呈下降趨勢(shì)，有助于公司有效控制財(cái)務(wù)費(fèi)用。  盈利預(yù)測(cè)  我們預(yù)計(jì)公司2012~2014年EPS為0.98、1.24和1.50元，目標(biāo)價(jià)22元，維持"買入"評(píng)級(jí)。