>> 宏源證券-云南鍺業(yè)(002428)盈利能力優(yōu)異，業(yè)績穩(wěn)定增長-120315
| 上傳日期： |
2012/3/16 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
閔丹 |
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報告摘要：
凈利潤同比增長22.49%。公司2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入2.72 億元，同比增長54.4%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤9389.58 萬元，同比增長22.49%，對應(yīng)EPS0.58 元。每10 股轉(zhuǎn)增10 股派1 元。
量價齊升促公司收入與利潤實現(xiàn)增長，外購原料增加及低品位礦開采降低公司產(chǎn)品毛利率。公司全年生產(chǎn)鍺產(chǎn)品折合鍺金屬量26.19 噸，同比下降4.73%，雖然初級產(chǎn)品產(chǎn)量小幅下降，但受產(chǎn)品價格及下游深加工產(chǎn)品銷量上升影響，公司收入實現(xiàn)較大增長。2011 年鍺錠均價9815 元/千克，同比增長58.95%。凈利潤增幅度低于收入增幅的主要原因是公司外購原料大幅度增長且加大對低品位鍺礦開采量，導(dǎo)致成本上升所致；同時，由于人力成本增加導(dǎo)致成本和費用上升；以及合并中科鎵英半導(dǎo)體有限公司報表，其管理費用和資產(chǎn)減值損失較大也增加了公司經(jīng)營成本，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品區(qū)熔鍺錠和紅外鍺單晶毛利率分別下降了5.36 和21.13 個百分點。
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