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動態(tài)事項：
    公司發(fā)布2011年年報，2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入63.83億，同比增長18.9%，其中工業(yè)收入34.56億元，同比增長8%；商業(yè)銷售大幅增長35%，實現(xiàn)收入28.48億元。凈利潤5.29億，同比增長1.7%，實現(xiàn)基本每股收益0.93元。同時，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.84元（含稅）。
    事項點評：
    毛利下降
    2011年毛利率較低的商業(yè)銷售額增速大幅高于工業(yè)銷售增速，拉低公司綜合毛利率水平3.88個百分點，為32.3%。此外，大輸液受招標(biāo)的影響，塑瓶、軟袋銷售價格大幅下降，毛利率下降2.82個百分點。醫(yī)藥工業(yè)整體毛利率54.78%，下降1.55個百分點。目前高毛利的治療性輸液、817軟袋及三合一銷售規(guī)模較小，對大輸液毛利水平改善的影響較小。期間費用控制較好，費用率為21.47%，同比降低2.64個百分點。
    核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域平穩(wěn)增長
    公司三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域整體實現(xiàn)平穩(wěn)增長。心腦血管領(lǐng)域收入8.6億元，其中降壓0號收入完成6.85億元，同比增長9.2%。大輸液銷售收入完成19.18億元，同比增長12%，小于15.2%的銷售量增速。內(nèi)分泌領(lǐng)域收入1.75億元，同比下降20%。新興業(yè)務(wù)兒科用藥領(lǐng)域則實現(xiàn)大幅增長，收入完成8,687萬元，同比增長65%。我們認(rèn)為，2012年舒血寧銷售區(qū)域調(diào)整影響減弱后，心腦血管領(lǐng)域整體增速將會恢復(fù)，降壓0號有望保持2011年的銷售增速。2012年基藥政策或會有所調(diào)整，公司大輸液價格有望企穩(wěn)，銷量保持15%左右的增長，三合一、817軟袋將提升輸液板塊毛利水平。二線產(chǎn)品頗有看點，兒科產(chǎn)品珂立蘇、小兒氨基酸實現(xiàn)60%以上的增長，一君、盈源、果糖均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢?？寡幤シニ∈袌銮熬翱春茫?012年有望實現(xiàn)過億元銷售。