久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告目的
    近日，我們對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研訪談，了解公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及未來業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)信息。
    主要觀點(diǎn)
    分散染料業(yè)務(wù)穩(wěn)定，活性染料相對(duì)低迷，保險(xiǎn)粉業(yè)務(wù)向好2011 年，公司分散染料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較高的盈利水平，產(chǎn)銷量同樣保持穩(wěn)定；活性染料受下游棉紡企業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷下降的影響，處于相對(duì)低迷狀態(tài)；保險(xiǎn)粉價(jià)格在2011 年度穩(wěn)步走高，目前保持高位的保險(xiǎn)粉價(jià)格有望帶動(dòng)公司保險(xiǎn)粉業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)的提升。
    募投項(xiàng)目與收購兼并助公司打開業(yè)務(wù)成長空間
    公司通過IPO 募投項(xiàng)目的實(shí)施，使得公司原有染料產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向上延伸，以及推動(dòng)公司新業(yè)務(wù)的開拓與發(fā)展；通過收購兼并江蘇和利瑞、江蘇明盛以及約克夏控股等公司，進(jìn)一步完善公司的染料產(chǎn)業(yè)鏈，以及擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的范圍。這些項(xiàng)目的投資，將為公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    投資建議
    我們預(yù)測公司2012 年—2014 年的每股收益分別為1.37 元、1.41 元和1.55 元，對(duì)應(yīng)的市盈率水平分別是13.6 倍、13.3 倍和12.1 倍。綜合考慮公司所屬紡織染料行業(yè)，以及公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展情況，我們認(rèn)為公司目前的股價(jià)尚未充分反映企業(yè)合理價(jià)值，因此，給予公司“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素
    下游紡織行業(yè)景氣度下滑導(dǎo)致染料行業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化的風(fēng)險(xiǎn)；公司募投項(xiàng)目及新業(yè)務(wù)拓展不如預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。