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事件：
    回天膠業(yè)發(fā)布 2011 年年報(bào)，2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.56 億元，同比增長10.14%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤7314 萬元，同比下降22.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7202 萬元，同比下降17.98%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.68 元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.65 元，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為0.08 元。其中第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8893 萬元，同比下降29.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為183 萬元，同比下降91.05%。公司2011 年度分配方案為每10 股派送現(xiàn)金紅利3 元(含稅)。
    公司同時(shí)發(fā)布 2012 年一季度業(yè)績預(yù)告，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤在1795 萬元~2468 萬元之間，對比調(diào)整后的上年同期凈利潤變動(dòng)幅度為-12.4%～20.4%。
    點(diǎn)評：
    回天膠業(yè) 2011 年業(yè)績略低于我們此前EPS 為0.73 元的預(yù)測，原因是受累于下游需求低迷，公司四季度產(chǎn)品價(jià)格及銷量下滑幅度略超我們預(yù)期。
     需求增速減緩，成本上升致業(yè)績下降。公司膠粘劑產(chǎn)品受累于下游太陽能行業(yè)、風(fēng)電行業(yè)、汽車行業(yè)的需求增速放緩，部分產(chǎn)品價(jià)格有所下滑，因此盡管公司產(chǎn)品銷量逆勢同比增加16.1%，但收入增長僅10.14%。此外受原材料成本、人工成本持續(xù)上漲的影響，以及公司新產(chǎn)能投產(chǎn)后固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加，公司的生產(chǎn)成本有所上升。