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>> 太平洋證券-瀘州老窖(000568)調(diào)研簡報-120326
上傳日期:   2012/3/28 大?。?/td>   255KB
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評級:   增持 作者:   王學謙
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    11 年,國窖1573 的增長非常迅速,銷量超過4000 噸沒問題。
    中檔酒開始發(fā)力,銷量應(yīng)該在10000 噸以上。博大酒業(yè)收入翻番。11 年1-9 月毛利下降屬于偶然因素, 12 年將會回升。
    窖齡酒的推出填補了很大的一個空白。目前窖齡酒的終端價格從200 多到700 多。11 年窖齡酒的銷售情況超出預(yù)期。窖齡酒最初的定價偏保守,沒有充分考慮到1573 升級后的銜接,有適當?shù)臅r機會提價。年份酒現(xiàn)在已經(jīng)不是主推的產(chǎn)品,是輔助性的。
    國窖 1573 未來仍然以價為主,溫和控量。目前計劃內(nèi)1573出廠價是659,團購價1100 多。1573 會繼續(xù)加強品牌,因為還沒有達到茅臺五糧液的高度,但是現(xiàn)在有相當一部分消費者接受1573 的價格高于五糧液。
    國窖 1573 原酒產(chǎn)能3000 噸,對應(yīng)商品酒產(chǎn)量在4000-4500 噸,3000 噸不是產(chǎn)能的真正限制,更多的是一種銷售策略。
    世界品味暫緩?fù)瞥?,要等到中國品味的品牌成熟再推?br>    特曲老酒今年會重點推,以紀念四大名酒60 年的時機,在酒博會上推出。特曲老酒的任務(wù)是拉動特曲的品牌,終端價600多,由銷售公司和柒泉公司做營銷。近期沒有其他新產(chǎn)品。
    公司認為柒泉模式適合現(xiàn)階段,將繼續(xù)推廣,今年將再增加4到5 家。單獨的北京柒泉剛開始做。柒泉公司未來將以省級公司為主,5 家區(qū)域性柒泉公司將會拆分。
    在柒泉公司成立時有詳細的法律文書,確保老窖對公司的控制。柒泉公司的費用由老窖管控,在成立柒泉公司的時候已經(jīng)詳細約定。目前對柒泉的監(jiān)控還是很到位的。
    銷售費用算上柒泉的部分之后,總體上在上升,如果不算柒泉就很少。近幾年公司銷售費用下降,主要是采用柒泉模式的原因。柒泉公司投入費用,公司以折扣折讓作為補償。柒泉公司的費用節(jié)余部分允許轉(zhuǎn)為利潤。
    銷售公司近幾年大量招收大學生,充實到銷售一線,充實了大約六七百人,已經(jīng)見到成效,已經(jīng)有人脫穎而出。
    目前專賣店有兩種:一種是經(jīng)銷商的,相當于分銷商;另一種是直供的,11 年底大約有400 家,相當于定向的經(jīng)銷商。
    聚成公司負責管理總經(jīng)銷品牌。貼牌產(chǎn)品品種多,但是量不大。
 
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