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2011 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.69 億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.64 億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.95 億元，，同比分別增長(zhǎng)41.87%、147.41%和155.25%。
    ●結(jié)構(gòu)調(diào)整提升毛利率。高檔酒（毛利率78.08%）銷(xiāo)售收入翻番，拉動(dòng)白酒業(yè)務(wù)毛利率提升了6.95 個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品綜合毛利率提升了6.96 個(gè)百分點(diǎn)。
    ●廣告投入強(qiáng)度加大。2011 年投入廣告費(fèi)為7555 萬(wàn)元，同比增加3228 萬(wàn)元，增幅為74.64%。
    ●一線生產(chǎn)人員工資增幅最高。根據(jù)我們的測(cè)算，銷(xiāo)售體系、管理體系和生產(chǎn)體系人均工資增幅分別為11.00%、6.76%和39.72%。
    ●經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。與其他白酒企業(yè)有較大差異的是，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為負(fù)值；其中存貨的大幅飆升是其主要原因，自制半成品（基酒核算科目）繼續(xù)增長(zhǎng)，從10.69 億元增長(zhǎng)至12.27 億元。
    ●2012 年公司規(guī)劃目標(biāo)位：營(yíng)業(yè)總收入18 億元，總成本控制在14 億元。
    ●風(fēng)險(xiǎn)提示：銷(xiāo)售不及預(yù)期、高檔酒增速緩慢、控制公款消費(fèi)。
    ●預(yù)計(jì)2012 年、2013 年和2014 年EPS 分別為0.89 元、1.34 元和1.90元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為27.03 倍、17.87 倍和12.56 倍，估值基本合理，給予“增持”評(píng)級(jí)。