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    業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂陬A(yù)期。2011 年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,568.05 百萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)30.13%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)342.40 百萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)37.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)294.33 百萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)45.01%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.75 元（預(yù)測(cè)為0.71元）。分配預(yù)案：以2011 年總股本為基數(shù)，以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增3 股，并按每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅），同時(shí)公司公告一季報(bào)預(yù)增20%-40%。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)向好，新增產(chǎn)能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司2010 年10 月和8 月分別正式投產(chǎn)的年產(chǎn)2500 噸鹵代芳腈產(chǎn)業(yè)化技改項(xiàng)目和產(chǎn)600 噸XDE 生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)全年增長(zhǎng)；公司通過(guò)不斷拓展市場(chǎng)，毛利率較高的工業(yè)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)42.80%，增速高于預(yù)期。
    新項(xiàng)目保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2011 年4 月，公司公開(kāi)增項(xiàng)目產(chǎn)品多為含氟或雜環(huán)類品種，是未來(lái)醫(yī)藥中間體和農(nóng)藥中間體的主流發(fā)展方向，市場(chǎng)需求空間大，將在未來(lái)3 年逐漸釋放業(yè)績(jī)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)分別將2012-2013 年達(dá)到可使用狀態(tài)，達(dá)產(chǎn)后合計(jì)每年將增加公司銷售收入約10.18 億元，貢獻(xiàn)利潤(rùn)總額約2.19 億元。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。根據(jù)我們的預(yù)測(cè)， 2012－2014 年公司每股收益分別為1.11 元、1.75 元、2.51 元，對(duì)應(yīng)3 月29 日收盤價(jià)的市盈率分別為16.97 倍、 10.70 倍、7.47 倍，具有一定的估值優(yōu)勢(shì)，公司是國(guó)內(nèi)精細(xì)化工中間體龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，業(yè)績(jī)優(yōu)良，給予公司“買入”評(píng)級(jí)，建議長(zhǎng)期關(guān)注。