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    2011 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.53 億元，同比增長36.18%；營業(yè)利潤26,732 萬元，同比增長65.54%；歸屬母公司凈利潤20,694 萬元，同比增長61.98%；每股收益1.55 元。
    業(yè)績保持快速增長。公司是國內(nèi)家紡行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，通過實(shí)施以“富安娜”中高端品牌為核心、多品牌全面覆蓋消費(fèi)群體的品牌策略占有穩(wěn)固的市場地位。公司通過加快加盟網(wǎng)絡(luò)拓展，提升單店銷售業(yè)績，加強(qiáng)終端管理提升品牌形象，同時(shí)適時(shí)推出新產(chǎn)品。
    毛利率提升，期間費(fèi)用持續(xù)下降。2011 年公司綜合毛利率為47.04%，同比增長0.92 個(gè)百分點(diǎn)。原因是公司通過加大產(chǎn)品檔次和附加值，提高大套件類和被芯類高毛利產(chǎn)品的推廣力度，適當(dāng)控制了家居類和夏涼類低毛利商品的銷售規(guī)模，提高整體盈利水平。全年公司產(chǎn)生的銷售費(fèi)用為34,017 萬元，同比增長26.89%，銷售費(fèi)用率為23.4%，同比減少1.71個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用6,715 萬元，同比增長1.59%，管理費(fèi)用率為4.62%，同比減少1.57 個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用-498 萬元，同比下降37.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.34%，同比增加0.41個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是：1、公司加快管理費(fèi)用較低的加盟渠道建設(shè)；2、公司的辦公場所裝修改善已完成，本期的裝修費(fèi)和辦公費(fèi)開支較上年同期有較大減少。
    加快渠道建設(shè)，做大做強(qiáng)品牌。2011 年公司繼續(xù)擴(kuò)大加盟網(wǎng)絡(luò)對(duì)于空白市場的覆蓋，加盟網(wǎng)點(diǎn)不斷增加。繼續(xù)實(shí)施強(qiáng)化多品牌戰(zhàn)略，在做強(qiáng)富安娜品牌的同時(shí)，做大馨而樂品牌、做實(shí)圣之花品牌，使公司在消費(fèi)升級(jí)的中高端市場和空間巨大成長快速的低端市場兩頭受益。隨著常熟和龍華的生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目于年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)，將緩解產(chǎn)能不足的壓力，實(shí)現(xiàn)營收和毛利的較大改善。
    盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2012-2013 年的EPS 分別為1.85 元、2.29 元，以3 月28 日收盤價(jià)43.00 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為38 倍、33 倍，維持公司的投資評(píng)級(jí)為“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、原材料及人工成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)；2、房地產(chǎn)調(diào)控影響家紡消費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。