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 事件： 
    2011年公司完成營(yíng)業(yè)收入52.46億元，同比增長(zhǎng)12.9％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)13.01億元，同比下滑8％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.96元，比去年同期下滑28.9%。公司的結(jié)算收入主要來(lái)自于北京的項(xiàng)目。 投資建議： 
    公司2011年全年在北京市嚴(yán)厲調(diào)控的背景下實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售金額65.07億，銷(xiāo)售依然實(shí)現(xiàn)了正的增長(zhǎng)。同時(shí)公司目前的開(kāi)復(fù)工保持了25%的增幅，公司年報(bào)中預(yù)計(jì)2012年將繼續(xù)積極拓展新開(kāi)工工作，將會(huì)積極推進(jìn)順義項(xiàng)目、平谷項(xiàng)目、武清項(xiàng)目、密云項(xiàng)目、重慶華巖項(xiàng)目的新開(kāi)工，屆時(shí)公司將會(huì)有大量的可售資源。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益分別是1.25和1.75元。截至3月30日，公司收盤(pán)于13.06元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為10.45倍，2013年P(guān)E為7.46倍，對(duì)應(yīng)的RNAV為19.83 元?？紤]到公司資源充足，開(kāi)工積極，具備長(zhǎng)期發(fā)展的潛力，給予2012年12倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格15元，給予"增持"評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容: 
    1. 2011年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.9%。2011年公司完成營(yíng)業(yè)收入52.46億元，同比增長(zhǎng)12.9％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)13.01億元，同比下滑8％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.96元，比去年同期下滑28.9%。公司的結(jié)算收入主要來(lái)自于北京的項(xiàng)目。