>> 東興證券-中科三環(huán)(000970)與BakkerMagnetics簽訂大額訂單,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期-120410
| 上傳日期： |
2012/4/11 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
林陽(yáng)，李晨輝 |
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事件：
1、公司于4 月10 日發(fā)布公告，公司與Bakker Magnetics 簽署了《銷售合同》，合同總金額：4013.7 萬(wàn)美元，公司將依照合同為Bakker Magnetics 提供釹鐵硼磁材產(chǎn)品。Bakker Magnetics 位于荷蘭埃因霍溫，主要從事應(yīng)用范圍廣泛的高品質(zhì)的磁性材料產(chǎn)品的開發(fā)及生產(chǎn)。
觀點(diǎn)：
1．簽訂海外大額訂單，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。
公司與Bakker Magnetics 簽署釹鐵硼銷售合同，合同總金額：4013.7 萬(wàn)美元，雖然公司與 Bakker Magnetics發(fā)生的銷售金額占公司營(yíng)業(yè)收入的比例不大，從往年的情況看僅占3.6%左右，但Bakker Magnetics 在廣泛的磁材應(yīng)用領(lǐng)域有超過(guò)40 年的經(jīng)驗(yàn)，擁有強(qiáng)大的遍布全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，與Bakker Magnetics 的合作再次證明了公司作為國(guó)內(nèi)第一大、世界第二大的稀土永磁材料制造企業(yè)，在稀土永磁材料方面有雄厚的研發(fā)實(shí)力和堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)仍值期待。
2．深化戰(zhàn)略合作，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
Bakker Magnetics 在高品質(zhì)的磁性材料產(chǎn)品開發(fā)及生產(chǎn)領(lǐng)域擁有許多專利和開創(chuàng)性的理念，也擁有很多先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)施，對(duì)稀土永磁材料有著大量的需求。而公司作為專門從事稀土永磁材料的制造企業(yè)，將通過(guò)雙方的緊密合作，學(xué)習(xí)對(duì)方先進(jìn)的產(chǎn)品技術(shù)和管理制度，推動(dòng)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善、提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。另外一方面，公司產(chǎn)品的主要市場(chǎng)在海外，與享有盛譽(yù)的Bakker Magnetics 保持長(zhǎng)期合作，有利于提升公司在海外釹鐵硼永磁材料市場(chǎng)的品牌形象，進(jìn)一步拓展公司海外市場(chǎng)。目前公司積極進(jìn)軍海外新能源汽車領(lǐng)域，已經(jīng)通過(guò)部分歐美汽車生產(chǎn)廠商的聯(lián)合試驗(yàn)和認(rèn)證，正為成為歐美主要汽車廠商的供貨商做積極準(zhǔn)備。
3. 高性能釹鐵硼，下游需求繼續(xù)高增長(zhǎng)
高性能釹鐵硼永磁材料應(yīng)用領(lǐng)域主要包括：新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，包括風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能電梯、節(jié)能環(huán)保空調(diào)、新能源汽車、EPS 等和傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域（VCM 及消費(fèi)類電子產(chǎn)品）等。節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)高性能釹鐵硼永磁材料的重要應(yīng)用領(lǐng)域，未來(lái)隨著混合動(dòng)力汽車和節(jié)能環(huán)?？照{(diào)需求的不斷提高，節(jié)能環(huán)保和新能源領(lǐng)域?qū)⒊蔀楦咝阅茆S鐵硼永磁材料的主要應(yīng)用領(lǐng)域。以混合動(dòng)力汽車為例，平均每臺(tái)混合動(dòng)力汽車需要5kg 高性能釹鐵硼永磁材料，按此估算到2014 年，我國(guó)混合動(dòng)力汽車行業(yè)對(duì)高性能釹鐵硼的需求量將達(dá)到7500 噸。下游需求的持續(xù)高增長(zhǎng)，將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的提升。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:
公司利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開拓?zé)Y(jié)釹鐵硼在新能源汽車、信息產(chǎn)業(yè)等中高端領(lǐng)域的應(yīng)用，計(jì)劃新增6000噸燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能，具備較好的穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2011年~2013年的EPS分別為：1.33元、1.61元、1.93元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為13、11、9倍，維持公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
公司合同履行過(guò)程中可能出現(xiàn)原材料價(jià)格及匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
公司交易對(duì)手方為境外公司，存在因全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化引起的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
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