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    毛利率同比下滑，未來(lái)盈利能力提升機(jī)會(huì)與壓力并存未來(lái)，隨著新項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司前期試產(chǎn)費(fèi)用將逐步消失。另外，公司費(fèi)用率自2011 年2 季度以來(lái)一直處于快速下降狀態(tài)，2011 年4 季度總費(fèi)用率相比2011 年2 季度下降5.93%。隨著費(fèi)用率的逐步下降，公司未來(lái)盈利能力提升存在可能。但由于目前原材料價(jià)格存在上漲趨勢(shì)，這給公司盈利能力的提升帶來(lái)了壓力。
    中興、華為和三星等優(yōu)質(zhì)客戶有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
    2009 年以來(lái)，智能手機(jī)季度出貨量同比增速基本維持在40%以上，智能手機(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)廠商的成長(zhǎng)。在智能手機(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，三星市場(chǎng)份額不斷壯大，位于全球第二。而中低端手機(jī)代表公司華為和中興在大陸巨大需求的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。目前，三星、中興和華為等主要客戶所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占公司總收入約83%，其中惠州三星產(chǎn)生的營(yíng)收占公司總收入約33%。另外，公司還為中興和華為分別在上沙和長(zhǎng)實(shí)配備專用車間。未來(lái)三星、中興和華為智能手機(jī)出貨量的高增長(zhǎng)勢(shì)必帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
    另外，公司產(chǎn)能有望在2012 年提升60%，以滿足大客戶訂單需求。公司規(guī)模的擴(kuò)大和產(chǎn)能的釋放能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，降低產(chǎn)品單位成本，提高公司的盈利能力。我們預(yù)測(cè)公司2012 年到2014 年EPS 分別為0.57，0.88，0.97 元，給予公司“持有”評(píng)級(jí)。