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    事件：公司公告一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)銷售收入11.05億元，同比減少2%；歸屬母公司所有者凈利潤1.32億元，同比減少15.4%；基本每股收益0.2元。
    投資要點(diǎn)
    一季度整體市場低迷，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績基本符合預(yù)期。公司一季度產(chǎn)品綜合毛利率25.1%，去年同期為25.7%，主要是由于環(huán)氧丙烷產(chǎn)品表現(xiàn)相對較弱。一季度，公司主要產(chǎn)品中環(huán)氧丙烷市場平均價(jià)格同比下降8%，燒堿產(chǎn)品同比上漲17%。
    公司各項(xiàng)費(fèi)用控制較好，但短期現(xiàn)金流仍可改善。一季度，公司銷售費(fèi)用同比減少4.4%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少29.2%，而管理費(fèi)用同比增加71.28%，主要原因是報(bào)告期公司提取安全費(fèi)用增加。另報(bào)告期末公司應(yīng)收帳款比期初增加121.62%，預(yù)付款項(xiàng)末比期初增加284.72%，對公司的短期現(xiàn)金流有一定影響。
    主要產(chǎn)品景氣程度仍高，后續(xù)盈利可期。環(huán)氧丙烷當(dāng)前市場價(jià)格約11800元/噸，底部已經(jīng)確立，后續(xù)上漲概率大；燒堿產(chǎn)品由于氯堿不平衡，行業(yè)內(nèi)其他公司裝置開工負(fù)荷不足，價(jià)格仍有支撐。隨著下游需求的逐漸復(fù)蘇，后續(xù)仍有改善空間。