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投資要點
    .2011年訂貨增長不錯，但扣非后的凈利潤低于市場預期。2011年訂貨45.54 億元，同比增長47%。營業(yè)收入32億元，同比增長34.86%，歸屬母公司的凈利潤2.29億元，同比增長71.98%，每股收益0.36元?？鄯呛蟮膬衾麧?億元，同比下滑12.93%，扣非后的每股收益為0.16元，低于市場預期。
    .財務費用超出預期，是主業(yè)業(yè)績低于預期的主因。2011年，公司財務費用共計1.7億，2010年財務費用0.7億，財務費用增加1億，是主業(yè)業(yè)績低于預期的原因。2011年成立多個控股子公司、與ABB合資等，注冊新公司都需要資金，同時新模范馬路的開發(fā)，資金墊付數(shù)億,同時去年資金成本偏高，2012年公司會集中精力抓主業(yè)，精簡開支，預計財務費用略有降低。
    .電網(wǎng)自動化業(yè)務增長強勁，與ABB成立合資公司，攤薄2012年利潤。電網(wǎng)自動化業(yè)務實現(xiàn)19.3億訂貨，同比增長26%，收入14.59億元，同比增長35%，毛利率保持33%，是公司利潤的主要來源。電網(wǎng)業(yè)務與ABB成立合資公司，公司享有51%的控股權，ABB部分二次業(yè)務并入合資公司，預計2012年會攤薄公司1億以上利潤。