>> 中原證券-寧波韻升(600366)年報點評-業(yè)績超預(yù)期,稀土價格有望止跌回穩(wěn)-120417
| 上傳日期： |
2012/4/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
何衛(wèi)江 |
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報告關(guān)鍵要素:
2011年，公司業(yè)績略超預(yù)期。公司營收增長源自釹鐵硼產(chǎn)品價格提升；公司盈利能力創(chuàng)新高，12年面臨回調(diào)壓力。12年稀土價格有望止跌企穩(wěn)且略有提升，公司兼具規(guī)模與磁機一體化優(yōu)勢。 事件:
寧波韻升(600366)公布2011年年報。11年公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.41億元，同比增長104.26%；實現(xiàn)營業(yè)利潤9.98億元，同比增長381.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.61億元，同比增長224.80%，基本每股收益1.29元；利潤分配預(yù)案為擬以每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元現(xiàn)金(含稅)。 點評:
營收大幅增長源自上游稀土漲價致公司釹鐵硼產(chǎn)品提價。11年公司營收39.41億元，大幅增104.26%。其中主營業(yè)務(wù)中的釹鐵硼材料實現(xiàn)營收29.02億元，同比大幅增長199.92%；電機產(chǎn)品營收7.75億元，同比增長17.23%。釹鐵硼營收高增長的主要原因是11年稀土價格受國家系列政策等多因素影響出現(xiàn)較大漲幅，而釹鐵硼行業(yè)具備較強的成本轉(zhuǎn)嫁能力，公司提升了釹鐵硼產(chǎn)品的售價。公司單季度營收顯示：第三季度營收同比與環(huán)比均大幅增長，而第四季度環(huán)比下降34.16%，原因是稀土價格至11年8月達到高位后逐步回落，對應(yīng)產(chǎn)品價格隨之下滑。目前燒結(jié)釹鐵硼N35價格為210元/公斤，而11年年初價格為105元/公斤。
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