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    1季度凈利潤同比增長25.74%  聯(lián)化科技披露2012年1季報，公司實現(xiàn)收入6.59億元（包括工業(yè)和貿(mào)易），同比增長16.08%；歸屬于母公司所有者的凈利潤8438.03萬元（計提股權(quán)激勵費用948萬元之后），同比增長25.74%；每股收益0.21元。  如果不考慮計提的股權(quán)激勵費用，公司1季度凈利潤9386.03萬元，同比增長39.87%，環(huán)比增長0.46%；每股收益0.24元。
    2012 年上半年公司凈利潤增長20%-50%，每股收益0.39-0.49 元  同時，公司披露，2012年上半年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長20%-50%，即15,535.96- 19,419.96萬元，每股收益0.39-0.49元。  總體來看，公司2012年1季度和上半年業(yè)績符合市場預期。
    未來將形成5 大生產(chǎn)基地  按照公司目前的規(guī)劃，2012-2013年，公司將形成5大生產(chǎn)基地：臺州本部、聯(lián)化科技（臺州）子公司、江蘇聯(lián)化、山東平原永恒化工和遼寧阜新市天予化工。  買入并長期持有聯(lián)化科技，分享公司高成長  我們預計，在考慮股權(quán)激勵費用的條件下，2012-2014年，公司每股收益分別是0.95、1.25和1.67元，未來3年公司凈利潤復合增長率在30%左右，目前股價對應(yīng)市盈率分別是21、16和12倍；維持"買入"評級。
    風險因素  原材料價格波動；安全生產(chǎn)風險。