久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    一季度扣非后同比增長 60.6%，實現(xiàn)每股收益 0.28 元 
    公司2012 年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 28 億元，同比增長4.86%，歸屬于母公司凈利潤 14675萬元，折合每股收益 0.28 元，同比下降34.89%，扣除非經(jīng)常損益后，同比增長 60.6%，主要是去年同期出售地產(chǎn)股權(quán)實現(xiàn)投資收益1.34 億元，業(yè)績超預(yù)期。 
    收回少數(shù)股東權(quán)益及毛利率提升使業(yè)績超預(yù)期 
    公司于2011年 6月份以每股 17.55元價格非公開增發(fā) 4020 萬股，募集資金凈額 6.8 億元，其中2.34 億元用于收購合家福超市 51.375%股權(quán)以及樂普生 40%股權(quán)。合家福超市2011年實現(xiàn)凈利潤9898 萬元，樂普生實現(xiàn)凈利潤1576萬元，股權(quán)收購將大幅降低少數(shù)股東權(quán)益，初步測算將增厚2012-2014 年EPS：0.13，0.16，0.19 元，預(yù)計2012 每季度將增厚 0.03元，但一季度超市銷售占比較高，因此增厚每股收益高于 0.03元，很可能是增厚0.04-0.05元，提高增速22.75%以上。不考慮少數(shù)股東權(quán)益，按照可比口徑計算，一季度歸屬于母公司凈利潤同比增長 33.33%，主要得益于毛利率同比提升 2.12 個百分點，以及公允價值變動收益增加 467 萬元，營業(yè)外收入增加463萬元，財務(wù)費用減少476 萬元，合計折合每股收益0.02元，因此導(dǎo)致業(yè)績超預(yù)期。公司毛利率提升印證了我們 11 年7月 11 日報告《內(nèi)增外延同步推進(jìn)》的判斷，2012年公司外延式擴(kuò)張將開始加速，港匯廣場店將于今年9月份開業(yè)，宿州物流中心有望于今年 6-7月份開始運營。 
    盈利預(yù)測及投資建議 
    公司深耕安徽市場，具有很強(qiáng)的區(qū)域壟斷優(yōu)勢。外延式擴(kuò)張和內(nèi)生增長同步推進(jìn)，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級以及經(jīng)營效率的提升，公司毛利率逐漸提升。公司儲備項目豐富，可支撐公司未來業(yè)績快速增長。預(yù)計 2012-2014年EPS至：0.90，1.09，1.36元，目標(biāo)價：18元，維持“買入”評級。