>> 方正證券-東方通信(600776)期待數(shù)字無線集群各地開花-120425
| 上傳日期： |
2012/4/26 |
大小： |
541KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王輝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
2012年4月25日，公司發(fā)布2012年報一季報:報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元，同比增長9.86%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3923.59萬元，同比增長-4.83%。 點評： ※營收穩(wěn)步增長,費用控制良好 公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元，同比增長9.86%,處于穩(wěn)步增長態(tài)勢；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3923.59萬元，同比增長-4.83%。一季度是公司業(yè)務的傳統(tǒng)淡季，因此營收及利潤增速不高符合正常。 報告期內，公司三費占營收比為14.51%，相對上年同期的17.95%下降了3.44個百分點；其中管理費用占比由14.44%下降到12.09%，顯示公司在剝離制造業(yè)務后良好的費用控制能力。 ※金融電子快速發(fā)展，數(shù)字集群各地開發(fā) 2012年公司金融電子仍將保持快速發(fā)展的趨勢，目前已處于行業(yè)第二位置，產(chǎn)品已成功進入郵儲銀行、工商銀行和中國銀行，自主品牌產(chǎn)品獲得較好增長，未來市場份額有望較大提升，成長空間尚大。 數(shù)字無線集群業(yè)務方面，公司Tetra 系統(tǒng)產(chǎn)品已成功應用于第八屆全國殘疾人運動會，并且相繼在沈陽、杭州落地商用。系統(tǒng)的成功商用表面了公司產(chǎn)品功能完善、性能穩(wěn)定；并且隨著沈陽、杭州項目不斷優(yōu)化產(chǎn)品，公司在產(chǎn)品方面將保持對國內競爭對手的領先優(yōu)勢。2012年，公司此塊業(yè)務將快速跑馬圈地，未來空間巨大。
※盈利預測及投資評級 我們預計2012-2014年歸屬母公司的凈利潤分別為3.33億元、5.56億元和7.81億元，EPS分別為0.26元、0.44元和0.62元，對應PE分別為22.73、13.59和9.66倍。維持公司"買入"的投資評級。
※風險提示 集群由于政策影響不能快速啟動，電子金融大客戶開拓不順利
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