久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

光大銀行公布 2012年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告 
    1 季報(bào)總結(jié)。2012年 1季度凈利潤(rùn)69億，同比41%，其中凈利息收入、營(yíng)業(yè)收入和撥備前利潤(rùn)同比32%、35%、42%。1 季報(bào)亮點(diǎn)：凈利息收入增速收入超預(yù)期。1季報(bào)不足：費(fèi)用控制的可持續(xù)性存疑。 投資建議：亮點(diǎn)不突出，關(guān)注交易機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2012-2013 年EPS 為0.52、0.57元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)12年估值為PE5.79X ，PB 1.09X（未考慮H股融資）；融資后，PE高于股份行平均，PB與股份行平均持平。公司經(jīng)營(yíng)缺乏明顯亮點(diǎn)，估值比較合理。公司有融資訴求，關(guān)注交易性機(jī)會(huì)。維持“增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)3.38元，對(duì)應(yīng)12年P(guān)E6.5X。 
點(diǎn)評(píng)： 
    凈利息收入超預(yù)期原因分析。一季度凈利息收入環(huán)比上升16%，凈息差環(huán)比上升11bp 至2.69%，超預(yù)期的原因可能有：1）同業(yè)資金業(yè)務(wù)及同業(yè)相關(guān)的融資業(yè)務(wù)有所拓展，1 季度買入返售類環(huán)比增長(zhǎng)79%，推動(dòng)生息資產(chǎn)環(huán)比增17%；2）貸款結(jié)構(gòu)可能有所調(diào)整；3）結(jié)算因素，去年1季度的凈利息收入在全年收入占比偏高。 手續(xù)費(fèi)環(huán)比增長(zhǎng)較大。一季度凈手續(xù)費(fèi)同比增長(zhǎng)29%，環(huán)比增52%，其中信用卡、結(jié)算、同業(yè)以及理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大。環(huán)比增速快可能亦與結(jié)算有關(guān)，去年1季度手續(xù)費(fèi)在全年收入占比最高。 費(fèi)用控制情況良好，可持續(xù)性需觀察。一季度費(fèi)用同比增19%，成本收入比為26%，同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。成本收入比在行業(yè)低端。不排除為定增，嚴(yán)控費(fèi)用。 不良率持平，撥備計(jì)提平穩(wěn)。一季度公司不良率0.64%，與年初持平，公司整體資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。一季度風(fēng)險(xiǎn)成本0.34%，撥貸比降2bp 至2.34%。 資本充足率仍是短板。一季度末公司核心資本充足率和資本充足率為8.11%和 10.67%，融資需求仍較迫切。