>> 國泰君安-神州泰岳(300002)2011年報&12年1季報點評：飛信業(yè)務將保持平穩(wěn),著力培養(yǎng)新增長點-120502
| 上傳日期： |
2012/5/2 |
大?。?/td>
| 374KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘，范國華 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2011年，公司營業(yè)收入為11.57 億元，同比增長37.5%；營業(yè)利潤3.62 億元，同比增長2.3%；凈利潤為3.56 億元，同比增長8.5%， 對應EPS 為0.94 元；扣非凈利潤為3.46 億元，同比增長6.8%。 運維管理業(yè)務快速增長，電信行業(yè)營收占比顯著下降。分業(yè)務看， 2011 年，占比達40.9%的運維管理業(yè)務收入同比增長49.4%，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入同比增長28.1%。分行業(yè)看，政府行業(yè)營收同比增長191.7%；電信行業(yè)營收同比增長26.7%,占比下降7 個百分點至82.7%。 飛信業(yè)務營收穩(wěn)定增長，增長空間有限，農(nóng)信通業(yè)務快速增長。2011 年，飛信業(yè)務營收同比增長24.1%至6.10 億元，營收占比下降6 個百分點至52.7%, 利潤占比降至43.0%；根據(jù)與中移動新簽的合同， 飛信業(yè)務一年的服務費上限為6 億元，未來增長空間有限。公司農(nóng)信通業(yè)務實現(xiàn)收入0.56 億元，同比增長75.2%。 截至2011 年底，除飛信業(yè)務合同外，公司及控股子公司已簽約且尚未確認收入的合同余額約為5.45 億元，為2012 年業(yè)績增長提供保障。 互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務毛利率提升1 個百分點至73.4%,而運維管理業(yè)務毛利率大幅下降17 個百分點至59.2%,綜合毛利率減少6 個百分點至67.4%。 費用率大幅提升拖累利潤增長。截至2011 年底，公司員工數(shù)為4517， 同比增長30.6%,職工薪酬大幅增加推動銷售費用和管理費用同比增長164.1%和46.9%,二者合計占營收比例提升5 個百分點至38.7%。 2012 年一季度，公司營收同比增長18.6%；凈利潤同比下降24.0%。
|
|
