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    海信電器(600060.SS/人民幣20.07 元，買入)1 季度實現(xiàn)收入50.6 億元，同比微增1.3%，實現(xiàn)凈利潤3.2 億元，同比增長20.5%，實現(xiàn)每股收益0.365 元，業(yè)績符合我們此前預期。一季度毛利率略有下滑，從去年同期的21.4%下降至19.4%，但成本控制情況較好，管理費用率和銷售費用率均有所改善，分別從去年同期的2.36%和12.45%下降至2.09%和9.7%，使得凈利率從去年一季度的5.28%提高至6.28%。我們認為，自去年四季度利潤率達到高點之后，隨著彩電市場需求的放緩以及競爭形勢的加劇，利潤率水平將逐步恢復至6%左右的合理水平。我們仍然維持對公司22.2 元的目標價以及買入評級。