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     2012 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.88 億元，同比增長16.33%；營業(yè)利潤1.71 億元，同比增長24.7%；歸屬母公司所有者凈利潤1.37 億元，同比增長30.56%；基本每股收益0.51 元，基本符合預(yù)期。
     一季度公司利潤增速高于收入增速的主要原因在于毛利率上升幅度超過費(fèi)用率的上升幅度。公司為湖南區(qū)域零售行業(yè)龍頭，主要經(jīng)營超市、百貨、家電等業(yè)態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率同比上升1.11 個百分點(diǎn)至20.78%；期間費(fèi)用率同比上升0.44 個百分點(diǎn)至13.76%，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別同比上升0.19 個和0.12 個百分點(diǎn)；由于經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，銀行貸款利息支出增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升0.13 個百分點(diǎn)。
     公司的看點(diǎn)：超市業(yè)績有望持續(xù)，百貨業(yè)績逐步釋放。我們認(rèn)為，公司優(yōu)勢在于區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢明顯，同時超市業(yè)務(wù)的外籍管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營績效已經(jīng)顯現(xiàn)，隨著公司門店規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，新店培育期對公司的業(yè)績壓力有望得到控制，從而公司業(yè)績釋放通道將得以持續(xù)；2009 年開業(yè)的4 家百貨店已經(jīng)逐步度過培育期，進(jìn)入快速發(fā)展階段，隨著專業(yè)管理技能的成熟，未來百貨將為公司貢獻(xiàn)較大業(yè)績。