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業(yè)績簡評
    公司2012 年1 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入141 百萬元，同比增長6.08%；歸屬母公司股東的凈利潤42 百萬元，同比增加10.76%，EPS 為0.21 元。
    經(jīng)營分析
    下游輪胎產(chǎn)量增速下滑：12 年1 季度，雖然國內(nèi)汽車產(chǎn)量增速同比下滑10個(gè)百分點(diǎn)至0.04%，但輪胎的需求保持良好，1 季度全國輪胎產(chǎn)量1.95 億條，同比增長6.8%，其中子午線輪胎產(chǎn)量0.93 億條，同比增長6%，增速較去年同期下滑3.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    收入增速放緩：1 季度公司營業(yè)收入增速為6.08%，低于11 年全年14.30%的收入增速，顯示出子午線輪胎產(chǎn)量增速下滑對相關(guān)設(shè)備需求的影響。但是我們判斷隨著汽車產(chǎn)量逐月回升，將帶動(dòng)輪胎及輪胎設(shè)備的需求；并且期末公司預(yù)收賬款和存貨較年初分別增加了36.00%和33.07%，因此我們預(yù)計(jì)后3 季度公司收入增速將出現(xiàn)回升。
    毛利率逐季下滑：12 年1 季度，公司綜合毛利率為42.79%，較11 年同期下降了4.4 個(gè)百分點(diǎn)，也低于11 年全年47.5%的毛利率水平。公司毛利率的下滑與毛利率較低的精鑄鋁模具開始實(shí)現(xiàn)銷售有關(guān)，同時(shí)鑄鍛中心剛開始生產(chǎn)鑄鍛件，毛利率也偏低。
    期間費(fèi)用控制良好：公司1 季度期間費(fèi)用為9.2 百萬元，較11 年同期減少了8.0 百萬元，期間費(fèi)用率從11 年同期的12.92%下降至6.52%。其中，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較11 年同期略有提升，分別同比增加23.51%和7.55%，但是由于公司利用超募資金償還銀行貸款和存款利息收入增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，為-7.9 百萬元，同比減少了9.7 百萬元，因而使得期間費(fèi)用控制良好。
    經(jīng)營現(xiàn)金流狀況良好：當(dāng)期公司經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入35 百萬元，較11 年同期增加11 百萬元，由于期末公司應(yīng)收賬款總額達(dá)251 百萬元，與期初持平，而預(yù)付款項(xiàng)和存貨分別較年初增加了43 和41 百萬元，這導(dǎo)致現(xiàn)金流低于凈利潤