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 公司目前的規(guī)模并不算大
    公司2011 年煤機(jī)設(shè)備收入68.72 億元人民幣，同年世界煤機(jī)巨頭久益的收入為44 億美元，與世界領(lǐng)先巨頭相比公司還很小。從煤機(jī)行業(yè)收入看，公司在行業(yè)中的占比約為12.5%，在煤機(jī)第一集團(tuán)中亦不是第一位。我國(guó)是世界第一大煤炭生產(chǎn)國(guó)，煤機(jī)領(lǐng)先集團(tuán)的三家企業(yè)煤機(jī)收入之和尚不足以與久益相比，可見我國(guó)煤機(jī)公司的規(guī)模還都不算大。 
 煤炭產(chǎn)能增速放緩并不妨礙公司成長(zhǎng) 
    由于多元化、全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，公司成長(zhǎng)已經(jīng)并不單純依靠煤機(jī)的增長(zhǎng)。煤礦開采、示范工程都已經(jīng)成長(zhǎng)為公司收入的重要組成部分，成長(zhǎng)空間大為拓寬。即使在煤機(jī)領(lǐng)域，由于公司是由國(guó)家煤科總院優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)經(jīng)整合上市并多次資產(chǎn)注入而來(lái)的，因而承襲了諸多技術(shù)成果和眾多產(chǎn)品的設(shè)計(jì)制造能力。豐富的產(chǎn)品線不僅涵蓋煤炭開采環(huán)節(jié)、還有煤炭洗選、煤礦安全。綜上，煤炭產(chǎn)能放緩并不會(huì)妨礙公司的成長(zhǎng)。 
 行業(yè)還未成熟，期待煤機(jī)巨人出現(xiàn)
    我國(guó)煤機(jī)三巨頭無(wú)論從企業(yè)的收入規(guī)模還是產(chǎn)品的技術(shù)水平還都無(wú)法和國(guó)外的領(lǐng)先企業(yè)相抗衡，這樣的事實(shí)與我國(guó)世界煤炭第一大國(guó)的地位并不相稱，從一方面表明我國(guó)煤機(jī)行業(yè)還并不成熟。煤機(jī)設(shè)備的損耗和維護(hù)是一筆不菲的支出，但是在我國(guó)這項(xiàng)工作通常是由各煤礦自己的機(jī)修廠和維修隊(duì)來(lái)完成的，也導(dǎo)致我國(guó)煤機(jī)公司維護(hù)收入很低與國(guó)際巨頭不同。這也是另一個(gè)行業(yè)還未成熟的現(xiàn)象。
 公司的巨人成長(zhǎng)之路還未及半 
    公司坐擁國(guó)內(nèi)最好的煤機(jī)平臺(tái)，具有最好的技術(shù)、供應(yīng)商和客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。從行業(yè)整合、示范工程和煤礦開采這幾個(gè)方面看前景都很廣闊，而且各業(yè)務(wù)線相得益彰。因而公司成長(zhǎng)為行業(yè)巨人的道路還未及一半，前景正好。 
 買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)27 元 
    我們預(yù)期公司2012-2014 年的EPS 為：1.21、1.58、1.96 元。維持公司的買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)27 元。