>> 中信建投-天地科技(600582)2012年1季報點評：煤炭生產(chǎn)與貿(mào)易助長業(yè)績-120418
| 上傳日期： |
2012/4/18 |
大?。?/td>
| 244KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
高曉春 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
簡評 煤炭貿(mào)易助推收入大幅增長 公司2011 年開始做煤炭貿(mào)易的業(yè)務(wù)，2011 年全年貢獻(xiàn)了20 億元的收入。今年1 季度，公司收入同比增加了9.93 億元左右，同比增長57.47%。據(jù)我們預(yù)計，1 季度煤炭貿(mào)易收入應(yīng)該能占到增加量的一半以上。煤炭貿(mào)易服務(wù)雖然對收入貢獻(xiàn)較大，但由于其凈利潤率較低，所以該項業(yè)務(wù)收入的快速增長并不能帶來凈利潤的快速增長。 煤炭生產(chǎn)推動凈利潤快速增長 公司2012 年1 季度歸屬于母公司的凈利潤同比增長48.2%，該增速落后于收入增速的表現(xiàn)。由于煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)的凈利潤率是公司各業(yè)務(wù)中最低的，因此我們認(rèn)為公司凈利潤的快速增長是由煤炭產(chǎn)品的凈利潤增加所推動的。我們維持之前的觀點，今年公司煤炭產(chǎn)品的凈利潤增長將成為公司業(yè)績增長的主推動力。 煤機增長是今年業(yè)績的穩(wěn)定器，煤炭生產(chǎn)是加速器 我們認(rèn)為公司的煤機業(yè)務(wù)全年仍然會穩(wěn)健增長，天地王坡煤礦的擴產(chǎn)（150 萬噸擴產(chǎn)至300 萬噸）今年可完成。則煤機產(chǎn)品的增長將奠定公司2012 年的業(yè)績增長基礎(chǔ)，煤炭生產(chǎn)會成為公司2012 年業(yè)績增長的加速器。 維持買入評級，目標(biāo)價27 元 我們預(yù)計公司2012 年-2014 年EPS 分別為1.21、1.58、1.96 元， 維持買入評級，目標(biāo)價27 元。
|
|
